周四，大連雞蛋期貨主力1501合約早盤沖高，盤中回落，尾市拉升，日內(nèi)期價振蕩加劇。截至當日收盤，雞蛋主力1501合約最高4749元/500千克，最低4688元/500千克，當日波幅61元/500千克。技術圖表顯示，雞蛋1501合約期價反彈面臨技術壓力4750元/500千克，若蛋價難以有效突破關鍵壓力位，蛋價或將再度下行。

　　現(xiàn)貨蛋價進入下跌周期

　　據(jù)新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價格行情監(jiān)測系統(tǒng)顯示，9月中旬以來全國雞蛋價格整體呈現(xiàn)下降走勢。截至11月19日，雞蛋各省均價為4.69元/斤，與9月10日相比，全國雞蛋日均價下降5.4%。分地區(qū)來看，約九成省區(qū)市雞蛋價格下降，其中河北、山西、遼寧、黑龍江、山東、江蘇、河南地區(qū)雞蛋價格降幅居前，其價格下降幅度已超過一成。

　　具體價格方面，截至11月19日，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價4.71元/斤，主銷區(qū)均價4.96元/斤。全國淘汰雞均價5.76元/斤，淘汰雞價格環(huán)比下跌0.02元/斤，蛋雞養(yǎng)殖場延遲淘汰現(xiàn)象仍很普遍。目前，產(chǎn)區(qū)收貨較易，需求無實質性改善，貿(mào)易商庫存較少，備貨熱情不高。

　　飼料價格下滑，養(yǎng)殖成本下降

　　蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)成本中，精飼料費用占比最大。在精飼料主要配比中，玉米、豆粕兩大成分又占據(jù)主導地位，其各自比例分別超過60%和20%。經(jīng)過測算，玉米與豆粕價格與雞蛋的相關系數(shù)分別達到0.74和0.59。

　　豆類市場中，近期美豆連續(xù)下挫拖累國內(nèi)豆粕期、現(xiàn)價格跟隨下行。玉米市場因等待臨儲政策出臺，現(xiàn)貨報價延續(xù)低位振蕩。芝華數(shù)據(jù)跟蹤的飼料養(yǎng)殖成本監(jiān)測顯示，受豆粕、玉米價格下跌拖累，本周主產(chǎn)區(qū)蛋雞養(yǎng)殖飼料保本價相應下滑。其中450天雞齡的保本蛋價為2.92元/斤，500天雞齡的保本蛋價為3.02元/斤，560天雞齡的保本蛋價為3.16元/斤。以上保本蛋價較上周下跌0.74%，較上月下降4.72%，較去年同期大幅下跌5.39%。

　　移倉換月，遠月更弱

　　目前，雞蛋期貨市場上較為活躍的合約主要集中在1501、1505和1509三個合約上。1月合約在臨近交割月以前持倉將逐步轉移到5月合約上。與其他農(nóng)牧品種不同的是，雞蛋期貨市場主力與非主力合約成交活躍度差異大，因此移倉換月的時間周期也更長。

　　在11月初雞蛋1501合約向1505合約移倉換月過程中，雞蛋1月合約表現(xiàn)偏強，5月合約在供應增加的壓力下，期貨價格運行偏弱。后市雞蛋1501合約10萬余手持倉還將陸續(xù)轉移到1505合約上來，雞蛋1505合約的價格賣壓更大，雞蛋期貨市場近強遠弱的格局也會延續(xù)。

　　綜上，雞蛋期貨主力1501合約已經(jīng)連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)沖高回落表現(xiàn)。在雞蛋期價自4600元/500千克振蕩反彈兩周過后，期貨市場多頭拉升動能減弱。受移倉換月影響，雞蛋1505合約的后市價格運行區(qū)間預計在4200—4300元/500千克。