進(jìn)入11月中旬，PP檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，多套新產(chǎn)裝置試車中，接踵而至的產(chǎn)能投放使得市場(chǎng)做多信心缺失。上游原油、丙烯暴跌，油制烯烴成本隨之大幅下降，石化廠家降價(jià)銷售在所難免。預(yù)計(jì)PP拉絲料持續(xù)低迷，或創(chuàng)出近幾年新低。

裝置密集投產(chǎn)

11月復(fù)產(chǎn)的裝置主要有：中煤陜西榆林能源年產(chǎn)30萬噸的PP裝置10月24號(hào)臨時(shí)故障，11月初重啟；中化泉州煉廠PP裝置年產(chǎn)能20萬噸，11月17日重啟；包頭神華年產(chǎn)30萬噸的PP裝置10月底重啟；大唐多倫煤化工公司PP裝置一線8月25日開始停車大修，最新計(jì)劃11月底開車產(chǎn)L5E89，二線2015年1月30日停車檢修，開車時(shí)間未定。

即將投產(chǎn)的新裝置十分密集，主要有：山東神達(dá)化工年產(chǎn)20萬噸的PP裝置計(jì)劃11月25日試車，初步計(jì)劃產(chǎn)拉絲；寧夏寶豐年產(chǎn)30萬噸的PP裝置10月20日試車失敗，11月3日再度試車，成功產(chǎn)S1003；蒲城清潔能源年產(chǎn)40萬噸和山東神達(dá)化工年產(chǎn)20萬噸的PP新裝置11月投產(chǎn)。在此環(huán)境下，中間商心態(tài)受打壓。除此以外，2014年年底2015年年初還有河北偉海、東華能源等多套裝置計(jì)劃投產(chǎn)。

上述裝置開車后，多數(shù)生產(chǎn)PP拉絲料，若新裝置生產(chǎn)順利，那么市場(chǎng)上拉絲供應(yīng)將明顯增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將進(jìn)一步加劇。

檢修裝置不多

11月裝置檢修不多，主要是寧波富德能源位于寧波年產(chǎn)40萬噸的PP裝置11月初開始，檢修20天左右；延長中煤榆林年產(chǎn)30萬噸的PP裝置二線由于10月21日原料不足而停車，最新消息稱2015年春天以后開車。另外，還有少量老裝置長期停車中。

低價(jià)貨源沖擊市場(chǎng)

國際原油暴跌，油制烯烴成本下移。原油供應(yīng)愈發(fā)充裕，美國原油日產(chǎn)量超過 900萬桶，利比亞生產(chǎn)穩(wěn)定，俄羅斯的石油產(chǎn)量也在增長。另外，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE后，美元匯率表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，也打壓油價(jià)。目前交易商還在等待11月底的OPEC會(huì)議，沙特仍未表態(tài)限產(chǎn)，交易商難以判斷會(huì)議結(jié)果，觀望心態(tài)濃厚。不過，當(dāng)前油價(jià)已跌破長期振蕩區(qū)間，低位徘徊的姿態(tài)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

原油的下跌降低了PP產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。布倫特原油80美元/桶時(shí)，以石腦油為原料的PP現(xiàn)金成本在8300—8500元/噸。

經(jīng)換算，當(dāng)前西北地區(qū)外購甲醇的煤制聚烯烴企業(yè)成本在7000—7400元/噸。其中，自產(chǎn)甲醇的煤制烯烴企業(yè)成本在5000—6000元/噸。與油制烯烴相比，西北地區(qū)煤制烯烴仍有優(yōu)勢(shì)。2014年，煤制PP市場(chǎng)份額由2013年的10%提升至25%，隨著新裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，低價(jià)貨源沖擊市場(chǎng)。而且新增裝置生產(chǎn)的產(chǎn)品多為PP拉絲料，這個(gè)型號(hào)的產(chǎn)品未來競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

交易策略

目前PP市場(chǎng)的利空來自供應(yīng)大幅增長和成本下降兩方面，若無原油及石化減產(chǎn)的消息釋放，預(yù)計(jì)11—12月現(xiàn)貨將持續(xù)走弱。截至11月24日，華東市場(chǎng)PP拉絲價(jià)格下跌至10200元/噸，較11月初下跌300余元/噸。在供應(yīng)大幅增加的格局下，價(jià)格年內(nèi)有望跌破10000元/噸。期貨市場(chǎng)上，1501合約和1505合約反彈動(dòng)能衰竭，重返跌勢(shì)，建議順勢(shì)拋空。