新糖推遲上市影響有限

隨著國內(nèi)進(jìn)入減產(chǎn)周期，食糖供應(yīng)過剩的局面將得到一定緩解。受季節(jié)性因素的影響，預(yù)計各合約走勢也會有所分化。

新榨季糖廠開榨普遍推遲

截至12月8日，全國開榨糖廠約77家，較去年同期減少63家，減幅達(dá)45%。其中廣西47家，云南3家，其余27家為北方甜菜糖糖廠。本榨季各主產(chǎn)區(qū)糖廠開榨時間也較往年推遲不少。中糧屯河北海糖業(yè)公司是2014/2015榨季廣西首家開榨糖廠，與上榨季相比，開榨時間整整推遲一周。云南首家開榨的糖廠是云南英茂糖業(yè)，開榨時間為11月30日，較上榨季推遲10天。新榨季糖廠開榨時間推遲，直接會影響到新糖上市的量和速度。據(jù)了解，11月底，全國共產(chǎn)糖或不足50萬噸，去年同期為85.77萬噸，同比減幅在40%以上。新榨季糖廠開榨時間推遲和新糖上市量減少也是11月中上旬糖價反彈的重要因素，亦為新榨季糖價變動增添不確定性。

食糖進(jìn)入減產(chǎn)周期

供大于求主導(dǎo)下，近三年來，我國糖價與歷史性高點相比，最大跌幅超過40%。國內(nèi)糖企面臨巨額虧損，據(jù)農(nóng)業(yè)部測算，我國制糖企業(yè)虧損面超過67%。企業(yè)不盈利，會逐步壓低甘蔗收購成本，最終會導(dǎo)致甘蔗種植面積減少。根據(jù)筆者考察得知，2014/2015榨季我國甘蔗種植面積大幅減少，其中最大產(chǎn)區(qū)廣西甘蔗種植面積平均減少10%—20%，個別地區(qū)，如柳州種植面積減少20%以上，若按此推算，新榨季廣西食糖總產(chǎn)量約750萬噸，同比減少105萬噸，減幅達(dá)12.28%。另外，綜合各食糖產(chǎn)區(qū)數(shù)據(jù)，2014/2015榨季我國食糖產(chǎn)量約1150萬—1200萬噸，同比減幅在10%，也就預(yù)示著我國食糖開始進(jìn)入減產(chǎn)周期,其價格走勢也可能面臨反向波動的變化。

此外，進(jìn)口糖也是造成我國食糖供大于求的主要因素之一。據(jù)我們測算，我國目前食糖消費量約1400萬噸，本榨季產(chǎn)量約1150萬—1200萬噸，只需進(jìn)口食糖200萬噸，再加上上榨季結(jié)轉(zhuǎn)的庫存，基本可以達(dá)到供需平衡。中國原糖進(jìn)口加工委員會已經(jīng)就2014/2015年度配額外原糖進(jìn)口自律承諾達(dá)成共識，長期來看，會對糖市產(chǎn)生積極影響。

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