年前做多，年后擇機做空是核心策略

周三，國際黃金價格延續(xù)了本周以來的反彈勢頭，在1230美元/盎司附近繼續(xù)形成上攻態(tài)勢，短線走勢較強。后市可關(guān)注6月低點1240美元/盎司附近的壓力，若能升破，則進一步上行空間將打開。

黃金多空激烈交鋒

最近的黃金走勢可謂“不鳴則已，一鳴驚人”。從12月1日大幅下挫后又瘋狂拉升70美元/盎司，到最近幾日的連續(xù)反彈，種種現(xiàn)象無不昭示著黃金階段性底部或已出現(xiàn)。然而，這種大跌大漲走勢背后透露出的信息是，以往一邊倒式地看空、做空黃金的熱潮已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的多空相互角力的局面。我們不妨來看一下支持多空雙方交易的理由。

做空者乃順應(yīng)趨勢的理性投資者。美聯(lián)儲政策趨于緊縮，而加息時點也逐步臨近，這對黃金來說無疑是個長線利空，黃金的每一次反彈都是很好的布局空單的機會。畢竟從機構(gòu)SPDR黃金持倉數(shù)據(jù)來看，近一年來，其持續(xù)減持證明了主流觀點是看空黃金的。未來黃金出現(xiàn)趨勢反轉(zhuǎn)的概率不會特別大，除非美聯(lián)儲政策出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)折，當然這是建立在美國經(jīng)濟毫無征兆再一次崩盤的前提下，但此類黑天鵝事件發(fā)生的概率是極小的，尤其在當前美國就業(yè)和經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇之時。

再來看一下做多投資者的理由，支撐他們不斷嘗試抄底的一個動力就是，便宜。黃金價格已經(jīng)跌穿過1150美元/盎司，最低探至過1130美元/盎司。很多投資者會抱著一種撿便宜的投機心理，認為黃金進一步跌穿1100美元/盎司的幾率可能不大。加之，黃金是有開采成本的，很多黃金開采企業(yè)的邊際成本在1150—1200美元/盎司。從供需角度來說，如果黃金價格再走低，那么會有部分甚至越來越多的金礦企業(yè)選擇減產(chǎn)或者關(guān)門歇業(yè)，因為開采黃金已無利可圖。這是做多者能找到的最重要的一個支持因素。

年前黃金走勢的判斷

本周黃金已經(jīng)上攻到1230美元/盎司附近，這波走勢更多地是空頭獲利了結(jié)推動的行情。西方馬上就要迎來圣誕節(jié)以及年末，那些機構(gòu)投資者今年做空黃金賺得盆滿缽滿，出于謹慎考慮，他們慢慢開始平倉操作。那么年前空頭離場和激進多頭找機會入場，使得黃金短線反彈還將延續(xù)。需要注意的是，下周將有美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次議息會議，屆時還有耶倫的新聞發(fā)布會，這將是機構(gòu)投資者在年前最后的也是最好的一次離場機會，行情可能波動較大，風險機遇并存。

臨近年關(guān)操作策略

操作上，有兩種策略可選擇。第一策略是，如果是長線投資者的話，可以考慮當黃金價格跌至1150—1180美元/盎司時買入一些沒有杠桿的黃金品種進行價值投資，比如買入黃金首飾或者金條就特別合適，長線持有。第二種策略是，對那些帶杠桿投資的投資者來說，黃金從技術(shù)和基本面看，短線依舊偏多，但是注意年后，也就是2015年年初，那部分離場的堅定空方或再度殺回，這時候就要順應(yīng)大趨勢，等待反彈終結(jié)信號出現(xiàn)，然后做空。切記，黃金處于熊市，熊市黃金的操作思路就是每一次波段反彈都是非常好的布局空單的機會。年前做多，年后擇機做空是核心策略。