期貨：焦炭1505周五延續(xù)反彈，收至1045(+13)漲1.26%，總增倉(cāng)5千余手，成交量續(xù)降。前十名持倉(cāng)上多頭現(xiàn)部分集中增減換倉(cāng)、多頭持倉(cāng)集中度大增，空頭分散小幅增倉(cāng)、拋壓降低，多空資金僵持不下。短期近月資金逼倉(cāng)交割挺價(jià)、空頭壓盤(pán)，遠(yuǎn)月承壓寬幅震蕩波動(dòng)；短期尾盤(pán)上拉，或有沖高承壓調(diào)整波動(dòng)，防范資金打壓異動(dòng)。

現(xiàn)貨：近期鋼價(jià)轉(zhuǎn)弱，各地鋼廠庫(kù)存增長(zhǎng)不明顯，鋼廠恢復(fù)對(duì)焦炭的打壓力度，華北地區(qū)鋼廠、焦化廠博弈尤甚。港口庫(kù)存方面較上周小幅增加，下游需求相對(duì)平穩(wěn)，鋼價(jià)仍有下行壓力，加上年底資金緊張，焦炭仍受鋼廠壓制、整體持穩(wěn)：A13.5S0.7唐山1055(0)、A12.5S0.65太原980(0)、A13.5S0.8日照1000(0)。

宏觀及外盤(pán)因素：中央農(nóng)村經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議今召開(kāi)，聚焦土改。央行[微博]降息滿月:存款利率不降反升，部分樓市止跌回溫。沙特稱(chēng)即便非OPEC國(guó)家減產(chǎn)，沙特也不會(huì)減。歐央行考慮讓邊緣國(guó)家承擔(dān)更多QE風(fēng)險(xiǎn)，或意味離QE更近。周五收盤(pán)至今早盤(pán)前:道指反彈0.15%，美元指數(shù)續(xù)漲，黃金震蕩，原油反彈承壓，倫銅反彈，國(guó)內(nèi)金屬工業(yè)品或反彈震蕩。

簡(jiǎn)要策略：短期尾盤(pán)上拉或有沖高承壓調(diào)整波動(dòng)，防范資金打壓異動(dòng)；波段操作上焦炭1505持多10%，1045以上逐步減多，若1045-1060區(qū)承壓恢復(fù)弱勢(shì)回補(bǔ)空單。實(shí)盤(pán)操作細(xì)節(jié)，可咨詢中期鋼鐵產(chǎn)業(yè)策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1505持多15%，1045以上逐步減多，若1045-1060區(qū)承壓恢復(fù)弱勢(shì)回補(bǔ)空單。

策略分析：當(dāng)前降息及穩(wěn)增長(zhǎng)政策提振市場(chǎng)做多預(yù)期，但明年供大于求格局難改，1月新環(huán)保法將壓制需求。受限于供求現(xiàn)狀、預(yù)期和政府化解產(chǎn)能、環(huán)保政策壓力，基本面維持偏弱形勢(shì)。短期近月資金逼倉(cāng)交割挺價(jià)，近遠(yuǎn)月空頭壓盤(pán)博弈、大幅震蕩。近期延續(xù)震蕩波動(dòng)：關(guān)鍵壓力區(qū)逐步拋空，短期資金于支撐區(qū)減倉(cāng)反抽，試探多單，細(xì)節(jié)可電話咨詢；我部門(mén)深入一線調(diào)研，研判期、現(xiàn)貨中長(zhǎng)線布局策略方案，專(zhuān)注量化交易實(shí)戰(zhàn)，策略指導(dǎo)交易。

提示：財(cái)政部明確明年降煤炭出口關(guān)稅稅率由10%下調(diào)至3%。