需求不旺供應(yīng)充裕豆粕靜水微瀾

11月底以來，國內(nèi)外豆類基本面較為平靜。南美大豆播種延遲炒作告一段落，國內(nèi)豆粕供需面乏善可陳，豆粕期貨維持振蕩走勢。從后市看，在南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣出現(xiàn)意外情況前，豆粕期貨難出明顯方向。

南美大豆播種正常，美國出口情況良好

10月初以來，國內(nèi)外豆類上漲主要是炒作南美大豆播種延遲的結(jié)果，但隨著南美大豆順利播種，豆類失去進一步上行動力。目前巴西大豆播種已經(jīng)基本結(jié)束，阿根廷大豆播種也完成75%以上。

雖然播種面積增加或使南美大豆繼續(xù)增產(chǎn)，但美豆并未低走。究其原因，一是南美大豆播種延遲，可能導致南美大豆上市延遲1—2周，從而給美豆出口提供更多空間；二是美豆出口狀況良好，截至12月18日，美國大豆出口檢驗量約為223.4萬噸，高于去年同期的150.4萬噸。迄今為止，也就是2014/2015年度的前16周，美國大豆出口檢驗總量為2786萬噸，比上年同期的2238萬噸增加24.5%。

大豆進口增加，豆粕供應(yīng)充裕

經(jīng)過季節(jié)性進口量下降后，四季度以來，我國大豆進口量出現(xiàn)恢復性增加。據(jù)統(tǒng)計，11月我國大豆進口量為602萬噸。由于船期延遲，部分11月應(yīng)到港大豆推遲至12月到港，預計12月大豆到港將達到800萬噸，為單月進口歷史最高量。明年1月大豆到港仍將保持730萬噸。

但是港口進口大豆庫存沒相應(yīng)增加，從上月底的520萬噸下滑到目前的468萬噸。這是因為近期壓榨利潤轉(zhuǎn)好，港口油廠開工率增加。在此背景下，預計豆粕供應(yīng)量會趨于增加。

養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)不景氣，豆粕需求不旺

由于政府抑制三公消費，加之經(jīng)濟增速下滑，今年以來養(yǎng)殖產(chǎn)品價格穩(wěn)中趨落，養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)不景氣，飼料消費量下降。據(jù)統(tǒng)計，2013年我國飼料產(chǎn)量為1.91億噸，同比下降1.8%，為飼料工業(yè)發(fā)展三十年來的首次下降。

據(jù)預計，今年飼料產(chǎn)量繼續(xù)下降的可能性較大。目前，生豬存量繼續(xù)下降，而能繁母豬存欄量已經(jīng)連續(xù)15個月下滑，加之四季度出欄量將增加，生豬養(yǎng)殖恢復遙遙無期。水產(chǎn)飼料也隨著氣溫降低而進入季節(jié)性淡季。而秋冬季節(jié)是家禽流行性疾病高發(fā)期，不時出現(xiàn)的禽流感疫情使養(yǎng)殖戶不敢盲目擴大存欄量。

高位振蕩，無明顯趨勢

從技術(shù)上看，不論是CBOT大豆還是大連豆粕均維持高位振蕩，且波幅收窄，沒有明顯的漲跌趨勢。操作上，可選擇短線操作或退場觀望。

責任編輯：葉曉丹

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