避CBOT豆類價(jià)格寬幅震蕩。周初伊始在獲利平倉盤及炎熱天氣威脅減弱情況下，豆價(jià)回落走低，但之后在預(yù)期USDA報(bào)告利多及中國繼續(xù)大量采購美豆的刺激下，豆價(jià)恢復(fù)上漲。周三報(bào)告雖然調(diào)低美豆畝產(chǎn)產(chǎn)量及庫存，但由于之前價(jià)格上漲已反映了對(duì)報(bào)告利多的預(yù)期，當(dāng)日市場(chǎng)涌現(xiàn)獲利平倉盤，價(jià)格回落，遠(yuǎn)月在潛在基本面利多支持下小幅收高。周四在周邊市場(chǎng)上漲、周出口銷售報(bào)告利多及擔(dān)憂早霜可能會(huì)造成大豆減產(chǎn)等利多因素支持下，價(jià)格一度上漲至兩個(gè)月新高。但之后在基金買盤衰弱及天氣良好支持下，價(jià)格回落。周五受8月合約最后交易日出現(xiàn)交割及NOPA月度壓榨報(bào)告利空及周邊原油股市下跌的打壓，豆價(jià)大幅下挫，價(jià)格跌破10美元大關(guān)跌至兩周低點(diǎn)，價(jià)格重新回到前波震蕩區(qū)間的上沿水平。在天氣保持良好及周邊市場(chǎng)疲軟打壓下，短期市場(chǎng)走勢(shì)偏弱。

　　從基本面看，周三美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告結(jié)果對(duì)市場(chǎng)總體中性至利多。首次基于田間調(diào)查基礎(chǔ)之上的畝產(chǎn)預(yù)測(cè)下調(diào)至41.7蒲，低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的421.1蒲及上月預(yù)測(cè)的趨勢(shì)畝產(chǎn)42.6蒲，由此導(dǎo)致美豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)至32億蒲，較上月預(yù)測(cè)減少6100萬蒲。由于壓榨和出口調(diào)低，本月預(yù)測(cè)美國09/10年度新豆年終庫存量為2.1億蒲，較上月預(yù)測(cè)減少1000萬蒲式耳。

　　報(bào)告數(shù)據(jù)看，可以說USDA報(bào)告結(jié)果進(jìn)一步奠定了美豆中長期看漲的基調(diào)，因?yàn)橐环矫骐m然新豆產(chǎn)量年比增加，但由于初始庫存處于45年低點(diǎn)及需求保持相對(duì)強(qiáng)勁，因此預(yù)測(cè)新豆庫存也將處于歷史偏低水。另一方面，雖然本月美國農(nóng)業(yè)部將新豆出口量下調(diào)1000萬蒲，但我們認(rèn)為這是美國農(nóng)業(yè)部為了平衡庫存不至于降至更低水平所被迫做的一種調(diào)整。在美豆需求持續(xù)保持強(qiáng)勁，特別是中國采購需求強(qiáng)勁的支持下，預(yù)計(jì)后期美豆出口仍有上調(diào)的可能性。需求進(jìn)一步上調(diào)將會(huì)導(dǎo)致庫存進(jìn)一步趨緊。

　　雖然周五價(jià)格暴跌，但市場(chǎng)基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。陳豆供應(yīng)保持緊張、南美豆價(jià)相對(duì)高于美豆支持美豆出口需求保持強(qiáng)勁、中國持續(xù)采購美豆及潛在天氣威脅仍存在等因素仍將繼續(xù)支持價(jià)格。

　　另外，目前美豆生長仍處于8月份關(guān)鍵結(jié)莢期階段，天氣變化仍將影響最終畝產(chǎn)。美國農(nóng)業(yè)部本月畝產(chǎn)預(yù)測(cè)下調(diào)，但從歷史情況看，通常農(nóng)業(yè)部8月畝產(chǎn)預(yù)測(cè)都較為保守。因此，如果后期天氣持續(xù)保持良好，則美豆畝產(chǎn)仍會(huì)繼續(xù)上調(diào)。但目前應(yīng)該注意的是，由于今年春季天氣潮濕延遲播種，美豆生長進(jìn)度滯后于正常水平。截止8月3日美國大豆開花率為86%,落后于去年同期的87%和五年平均的93%，大豆結(jié)莢率為55%，落后于去年同期的57%和72%。生長進(jìn)度滯后將導(dǎo)致后期大豆生長面臨早霜的潛在威脅。最新預(yù)測(cè)顯市西部北部可能下周晚些時(shí)候會(huì)出現(xiàn)早霜威脅，天氣潛在風(fēng)險(xiǎn)仍存在。

　　但從周五價(jià)格暴跌走勢(shì)看，在近期天氣良好、產(chǎn)量預(yù)期看好(目前預(yù)測(cè)美豆產(chǎn)量將達(dá)到歷史新高)及周邊原油股市下跌帶動(dòng)下，短期市場(chǎng)走勢(shì)仍將圍繞天氣和產(chǎn)量預(yù)測(cè)保持寬幅震蕩。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向8月剩余時(shí)間天氣變化、9月份是否會(huì)出現(xiàn)早霜及天氣對(duì)畝產(chǎn)的影響上。但在周五價(jià)格迅速下跌至關(guān)鍵支持位(7月低點(diǎn)至避高點(diǎn)50%回撤價(jià)位為973.4)及預(yù)期價(jià)格迅速下跌會(huì)吸引新需求出現(xiàn)的支持下，預(yù)計(jì)價(jià)格短期會(huì)出現(xiàn)反彈。而從基本面看，在庫存趨緊而需求保持強(qiáng)勁的潛在支持下，預(yù)計(jì)美豆經(jīng)歷震蕩調(diào)整后仍將恢復(fù)走強(qiáng)，價(jià)格仍有望挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)，關(guān)注市場(chǎng)何時(shí)會(huì)結(jié)束調(diào)整。

　　后期重點(diǎn)關(guān)注美國中西部產(chǎn)區(qū)天氣、美豆出口需求、中國采購情況以及美元和原油等大宗商品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。