原油價(jià)格跌破前低化工品再暴跌

今天是2015年的第一個(gè)交易日，與股市大盤(pán)指數(shù)創(chuàng)出5年新高形成鮮明的對(duì)比，今日商品期貨市場(chǎng)一片慘淡。膠板1501漲停，1502漲1%，滬鋅滬鉛小幅收漲。除此以外，煤焦鋼、油脂油料、貴金屬和化工品全部收跌。纖板盤(pán)中跌停，隨著今日原油破前期低點(diǎn)逼近50美元，今日TA跌3.94%，聚丙烯跌4.03%。

雖然2015年美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但日本、歐洲經(jīng)濟(jì)舉步維艱，中國(guó)、巴西等發(fā)展中國(guó)家也面臨重大挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟(jì)維持低速增長(zhǎng)概率較大。在此背景下，2015 年全球石油需求增長(zhǎng)前景依舊不容樂(lè)觀，多數(shù)期貨公司預(yù)計(jì)全球石油日需求將提升 100 萬(wàn)桶。石油價(jià)格的走低從整體上拉低了石化系期貨產(chǎn)品的成本線。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，2014年下半年國(guó)內(nèi)PP新產(chǎn)能投產(chǎn)以煤化工裝置為主，同時(shí)，也有PDH裝置投產(chǎn)。部分裝置丙烯外銷，也在一定程度上打壓PP成本。截至2014年12月中旬，BRENT原油已經(jīng)低至60美元/桶。同時(shí)，以石腦油估算國(guó)內(nèi)PP成本已經(jīng)低至6100元/噸，這個(gè)成本已經(jīng)接近一體化煤化工5500—6000元/噸的成本區(qū)。

與PP較為類似的是，同根生的PTA也將受到成本端的擠壓?！俺杀掘?qū)動(dòng)決定價(jià)格重心?！便y河期貨分析師范勁松告訴記者，從 2014年6月25日至12月17日，此輪下跌更多層面上講是成本的塌陷，其中，原油下跌了 46.7%，石腦油下跌了 49.7%，PX 下跌 41%，PTA1505 合約下跌 29%?？傮w而言，上游下跌的幅度要大于下游。

對(duì)于甲醇市場(chǎng)來(lái)講，2014年共投產(chǎn)甲醇制烯烴項(xiàng)目6套，烯烴340萬(wàn)噸，配套甲醇685萬(wàn)噸，缺口甲醇200萬(wàn)噸。其中，山東神達(dá)11月份投產(chǎn)，雖然提振山東地區(qū)甲醇需求，但是由于傳統(tǒng)下游超預(yù)期較差，對(duì)甲醇價(jià)格提振仍然有限。

廣發(fā)期貨研報(bào)認(rèn)為，“2014年下半年由于丙烯價(jià)格大跌，外購(gòu)港口甲醇制聚丙烯不如直接外購(gòu)丙烯聚合劃算，部分廠家采用直接外購(gòu)丙烯來(lái)降低成本。2015年國(guó)內(nèi)丙烯將轉(zhuǎn)向供應(yīng)過(guò)剩，丙烯價(jià)格存在長(zhǎng)期壓力，這將成為2015年制約甲醇價(jià)格主要因素?！?/div>

在上海中期期貨研究報(bào)告看來(lái)，原油價(jià)格連創(chuàng)新低，國(guó)內(nèi)丙烯價(jià)格大幅下挫，使得甲醇制烯烴成本優(yōu)勢(shì)不在，目前我國(guó)已投產(chǎn)的部分煤制烯烴項(xiàng)目自2014年12月初開(kāi)始直接采購(gòu)乙烯、丙烯，而山東等地計(jì)劃年底投產(chǎn)的煤制烯烴項(xiàng)目已出現(xiàn)推遲投產(chǎn)情況。如果原油價(jià)格進(jìn)一步下滑，后期山東、西北、華東等地前期計(jì)劃在建的煤(經(jīng)甲醇)制烯烴項(xiàng)目可能會(huì)繼續(xù)推遲投產(chǎn)時(shí)間，而現(xiàn)有已經(jīng)投產(chǎn)的煤(經(jīng)甲醇)制烯烴項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)開(kāi)工降低甚至停產(chǎn)的可能。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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