2013/2014年度全球大豆產(chǎn)量顯著增加，新增產(chǎn)量需要很長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)消化。當(dāng)前，南美大豆正處于生長(zhǎng)關(guān)鍵期，當(dāng)?shù)赜隉釛l件配合，增產(chǎn)預(yù)期相對(duì)穩(wěn)固。雖然國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存偏低，但1月到港量預(yù)計(jì)維持在較高水平，而且，現(xiàn)在大豆壓榨利潤(rùn)不錯(cuò)，油廠壓榨積極性很高，后市豆粕的供應(yīng)量恐保持在高位。而下游消費(fèi)—養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)微薄，即使“雙節(jié)”到來(lái)，也難以有效提振豆粕需求。

南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)固

2014/2015年度巴西大豆播種工作開局較早，但2014年10月降雨情況并不理想，馬托格羅索南部及帕拉納地區(qū)雨量顯著少于往年，使得當(dāng)?shù)夭シN延后。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，1月底前巴西能夠收割的早熟大豆數(shù)量十分有限，通常最早進(jìn)入收割期的馬托格羅索1月底前僅能完成預(yù)計(jì)產(chǎn)量的5.9%。2014/2015年度巴西最早出口的大豆或在2月上半月裝出，而上一年度是在2014年1月底。

2014年11月后南美地區(qū)雨量增多，雨熱條件的改善極大提高了單產(chǎn)預(yù)期。在巴西中西部，退化草場(chǎng)轉(zhuǎn)向大田作物的趨勢(shì)仍在持續(xù)，雖然國(guó)際大豆價(jià)格走低，但大豆較玉米的種植效益更好，因此2014/2015年度巴西大豆的播種面積仍有不小增幅。根據(jù)CONAB的預(yù)測(cè)，2014/2015年度巴西大豆種植面積增加4.9%，至3166萬(wàn)公頃，單產(chǎn)預(yù)計(jì)上升6%，至41.3蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量或較去年增加11%，至9580萬(wàn)噸。

2014年12月中下旬，馬托格羅索西部已經(jīng)開始收割，單產(chǎn)在51—52.5蒲式耳/英畝。2014年12月至2015年1月是巴西大豆的生長(zhǎng)關(guān)鍵期，本月天氣情況對(duì)最終單產(chǎn)至關(guān)重要。

南美另一重要大豆生產(chǎn)國(guó)—阿根廷，2014/2015年度的大豆播種工作已經(jīng)基本完成，新年當(dāng)周的降雨為土壤補(bǔ)了墑。

短期天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一周，巴西馬托格羅索將迎來(lái)10—50毫米降雨，南部產(chǎn)區(qū)降雨量在30—100毫米；阿根廷北部和中部產(chǎn)區(qū)降雨也較充沛，僅布宜諾斯艾利斯雨量略少。

養(yǎng)殖業(yè)需求低迷

通?！半p節(jié)”之前是國(guó)內(nèi)飼料需求旺季，但2014年“三公”消費(fèi)受到限制，經(jīng)濟(jì)增速放緩，使得高蛋白類食材消費(fèi)并不景氣。2014年的大部分時(shí)間里，生豬養(yǎng)殖都處于虧損狀態(tài)。雖然現(xiàn)在養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)較2014年二季度有所好轉(zhuǎn)，但存欄量并沒有出現(xiàn)明顯增加。截至2014年11月，全國(guó)生豬存欄量為4.3億頭，已連續(xù)兩個(gè)月下降，能繁殖母豬數(shù)量4368萬(wàn)頭，較上年同期減少12%。下游養(yǎng)殖利潤(rùn)欠佳，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高，對(duì)上游蛋白飼料的需求沒有增加多少。

與此形成鮮明對(duì)比的是，國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)不錯(cuò)，加工熱情較高。

從2014年9月中旬開始，隨著國(guó)際大豆價(jià)格的大幅下跌，國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)快速好轉(zhuǎn)。按照當(dāng)前江蘇張家港地區(qū)港口分銷大豆及油粕現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，壓榨利潤(rùn)為58元/噸。另外，2014年11月至2015年1月有大量進(jìn)口大豆到港，壓榨原料供應(yīng)較為充足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年12月到港大豆數(shù)量760萬(wàn)噸，月度壓榨量或高達(dá)710萬(wàn)噸，油、粕供應(yīng)將顯著增加。

盡管目前港口大豆庫(kù)存偏低，只有440萬(wàn)噸，但預(yù)計(jì)1月到港大豆數(shù)量650萬(wàn)噸左右，油廠壓榨量仍會(huì)保持在高位。