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原料下跌 PTA將緊追原油下跌腳步

新年第一個交易日，股市迎來開門紅，PTA卻慘遭“空襲”，盤中最大跌幅超過4%。國際原油價格繼續(xù)下跌，回到50美元/桶關(guān)口，成為PTA節(jié)后走低的主要原因。

原料下跌拖累PTA市場

2015年伊始，原油繼續(xù)探底之旅，本周一繼續(xù)大幅下挫，盤中跌破50美元/桶。石腦油跌至450美元/噸以下，PX跌至830美元/噸一線，據(jù)此折算的PTA加工成本降至4800元/噸附近。原料價格持續(xù)走低對聚酯產(chǎn)業(yè)鏈自上而下的打壓作用明顯。

PTA虧損加劇可能引發(fā)減產(chǎn)

2014年年底，在利潤尚可的條件下，PTA企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，這為后市埋下隱患。去年12月中下旬，隨著PTA裝置開工率回升，現(xiàn)貨價格明顯承壓，逸盛石化1月6日PTA自提報價4480元/噸，較前一日下調(diào)180元/噸，PTA加工虧損擴大。目前，PTA現(xiàn)做現(xiàn)賣的加工虧損在300元/噸以上，接近工廠的忍耐極限，部分裝置可能會考慮檢修。

據(jù)相關(guān)信息，虹港石化150萬噸裝置故障降負運行，翔鷺石化165萬噸裝置1月4日停車，國內(nèi)PTA開工率降至72%左右。后市，如果停車裝置增加，那么PTA供應(yīng)過剩壓力可能出現(xiàn)階段性減輕，PTA下跌阻力會增大。

聚酯對PTA需求相對穩(wěn)定

目前，一方面原油等原料價格持續(xù)走低，另一方面季節(jié)性消費萎縮，因而下游加彈機和織機開工率繼續(xù)下滑，織造市場采購相對謹慎。滌絲銷售低迷，上周長絲庫存多有1.5—2天的增加，滌絲產(chǎn)品價格也因銷售減弱及成本下滑而下跌。

目前，聚酯加工利潤依舊維持在較高水平，企業(yè)生產(chǎn)積極性仍存，對PTA的需求保持穩(wěn)定。但終端消費萎縮壓力將隨著春節(jié)臨近而逐漸顯現(xiàn)。

綜合來看，原油不斷下滑是目前PTA市場的主要利空，一方面從成本上拖累PTA價格，另一方面打壓聚酯產(chǎn)業(yè)鏈市場心態(tài)，導致下游采購更為謹慎。PTA生產(chǎn)虧損擴大至企業(yè)的忍耐極限，企業(yè)減產(chǎn)動力增強，這成為潛在的利多支撐。另外，終端消費萎縮的壓力短期對PTA市場的影響不大。

因此，預(yù)計PTA會跟隨原油下跌，但下跌阻力會逐漸增大。

責任編輯：葉曉丹

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