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國際油價跌幅過半 煤化工面臨大考紛紛被棄

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-01-08 08:19:33 來源:證券日報網(wǎng)
  原國家能源局局長張國寶也認為,當(dāng)油價跌到70美元/桶左右時,煤制油競爭不過原油

  新年伊始,國際原油價格再度暴跌。1月5日,紐約原油期貨價格5日暴跌5%,盤中跌破每桶50美元大關(guān),至每桶49.95美元。短短半年時間,紐約原油期貨價格已經(jīng)從2014年6月份每桶107美元的高點下跌50%以上,刷新了2009年4月以來的最低價格,也創(chuàng)下2008年金融危機以來國際原油價格短期內(nèi)的最大跌幅。

  有研究顯示,石油基化工產(chǎn)品成本構(gòu)成中,原油所占比例接近80%,油價大跌必然帶動石化產(chǎn)品成本大幅下降;而煤化工產(chǎn)品中,煤炭成本占到30%左右。2014年下半年以來的油價暴跌,已經(jīng)讓煤化工市場大為受挫。

  業(yè)內(nèi)專家認為,國際油價每桶70美元是煤制油項目的盈虧平衡點,在煤價為每噸400元的條件下,油價在每桶80美元時,間接煤制油仍盈利;但當(dāng)油價下降到每桶60美元時,煤制油項目就會虧損。

  原國家能源局局長張國寶也認為,當(dāng)油價跌到70美元/桶左右時,煤制油競爭不過原油。

  從成本構(gòu)成的分析來看,煤化工產(chǎn)品成本無論如何是不可能與目前低油價時代的石油基化工產(chǎn)品相抗衡的。有石化行業(yè)專家稱,煤化工產(chǎn)品的成本一般分為兩部分,廠房、設(shè)備等固定成本與原料價格等可變成本各占50%,其中煤炭成本占到30%左右。而石油基化工產(chǎn)品成本構(gòu)成中,原油所占成本比例接近80%,油價大幅下跌必將帶動石化產(chǎn)品成本的大幅下降。

  而現(xiàn)在國際油價屢創(chuàng)新低,每桶50美元關(guān)口已經(jīng)失守;油價的下跌直接吞噬了煤化工企業(yè)的利潤,幾乎所有的煤化工產(chǎn)品均已無利可圖。

  這讓原本就沒有什么競爭優(yōu)勢的煤化工產(chǎn)品的生存狀況變得更加艱辛,整個行業(yè)都備受煎熬!

  煤化工行業(yè)資金鏈

  或面臨風(fēng)險

  中金公司研究認為,從中長期來看,原油價格如果持續(xù)下行,可能對替代能源行業(yè),如煤化工、新能源汽車等不利。

  盡管價格下跌從原油傳遞到下游石化產(chǎn)品有一定的滯后效應(yīng),但許多煤化工企業(yè)已經(jīng)感到不斷襲來的陣陣寒意?;な袌錾鲜a(chǎn)品的交易量在萎縮,市場上買漲不買跌的心理使得觀望氛圍更加濃厚,許多采購商變得十分謹慎,而謹慎氛圍又助推了價格下跌。

  業(yè)內(nèi)專家分析稱,未來化工產(chǎn)品價格不斷走低必將進一步影響煤化工行業(yè)的盈利能力,整個行業(yè)將面臨巨大風(fēng)險。事實上,早在20世紀(jì)90年代,美國就有因為煤化工產(chǎn)品經(jīng)濟性問題而導(dǎo)致煤化工項目失敗的前車之鑒。

  有研究顯示,中國煤化工產(chǎn)業(yè)遇到了與美國大平原煤制氣項目類似的問題。由于國際油價暴跌,天然氣價格下行趨勢增強,企業(yè)的現(xiàn)金流受到了沖擊,而現(xiàn)金流正是決定企業(yè)能否生存的關(guān)鍵因素。相比于之前一直被各方質(zhì)疑的高排放、高耗水和高耗煤三大問題,這次油價下跌對于煤化工企業(yè)現(xiàn)金流的沖擊更為猛烈和直接,同時,煤化工項目的高額投資更加重了企業(yè)現(xiàn)金流的負擔(dān)。

  研究資料表明,規(guī)模為300萬噸/年的煤直接制油項目需要建設(shè)投資將近380億元,是同等規(guī)模石油煉制工廠的4-5倍;煤間接制油與煤直接制油相比,總投資約為后者的1.6倍;40億立方米/年煤制氣項目總投資達257億元,這與總投資10億元的50億立方米/年天然氣項目相比顯得過于龐大。

  有業(yè)內(nèi)專家撰文指出,由于煤化工項目投資巨大,因此需要較大規(guī)模的融資,據(jù)了解,煤間接制油項目的銀行有息貸款甚至占到總投資的70%左右。如果油價長期維持在低位水平,煤化工企業(yè)盈利能力就會減弱,舊的貸款無法償還,新的貸款無法審批,最終造成企業(yè)資金鏈中斷,項目以失敗告終。

  多家上市公司

  已剝離煤化工業(yè)務(wù)

  在煤化工行業(yè)面臨的寒意越來越濃的時候,去年以來,已經(jīng)有大唐集團、國電電力(600795,股吧)、中海油和華電等公司紛紛開始剝離煤化工板塊的業(yè)務(wù)。

  2014年7月份,中海油下屬的山東?;瘓F有限公司擬轉(zhuǎn)讓其持有的山東薛焦化工有限公司6.27%股權(quán),掛牌價為1元。2月份,中海油旗下子公司中海石油化學(xué)股份有限公司也在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售旗下包頭煤化工項目,掛牌價格為1億元。

  數(shù)據(jù)顯示,中海油包頭煤化工項目2013年虧損額達1283.89萬元,掛牌出售的山東薛焦化工有限公司,2013年的凈虧損為1084.54萬元。

  去年4月,國電電力發(fā)布公告稱,估價26億元轉(zhuǎn)讓國電中國石化(600028,股吧)寧夏能源化工有限公司(以下簡稱寧東煤化工)45%股權(quán),轉(zhuǎn)讓完成后,國電電力將基本退出煤化工業(yè)務(wù)。

  銀河證券分析師鄒序元認為,從業(yè)績角度分析,寧東煤化工項目預(yù)計在2014年上半年投入商業(yè)運行,化工業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和盈利性存在不確定性,對公司總體盈利的影響具有很大的不確定性,本次轉(zhuǎn)讓將消除業(yè)績拖累的風(fēng)險。

  此外,2013年7月份,大唐發(fā)電(601991,股吧)發(fā)布公告稱,將引入國新公司重組旗下煤化工及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資項目。一紙公告宣告了大唐發(fā)電煤化工發(fā)展并不順利的事實。大唐發(fā)電煤化工板塊今年上半年虧損13.67億元,同比擴大1.65倍。

  有報道稱,大唐集團早先是有意把煤化工資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給神華集團,但是最終和神華集團沒能談攏,只能找到國新控股接手。對于股權(quán)比例,國新控股全部接手似乎已是板上釘釘。

  據(jù)隆眾石化網(wǎng)了解,大唐發(fā)電煤化工自投產(chǎn)以來,體制、技術(shù)、管理層面皆漏洞百出,大唐發(fā)電煤化工產(chǎn)業(yè)存在的問題可能是國內(nèi)同行業(yè)的一個縮影。 
責(zé)任編輯:葉曉丹

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