走勢回顧

　　上周五國內(nèi)豆油、豆粕期貨呈偏弱走勢，m1505合約日內(nèi)交投重心持續(xù)下移，終盤報收于2831點，較前一交易日結(jié)算價下跌30點；y1505合約延續(xù)震蕩走勢，終盤報收于5740點，較前一交易日結(jié)算價下跌2點。

　　上周五CBOT大豆小幅反彈，3月合約終盤較前一交易日收高4.0美分至1052.2美分/蒲式耳，豆粕3月合約終盤較前一交易收高1.9美元至349.1美元/短噸，豆油3月合約終盤較前一交易日收低0.08美分至33.68美分/磅。

　　基本面分析

　　USDA周度銷售報告顯示，截至1月1日當周，美國2014/2015年度大豆出口凈銷售91萬噸，出口裝船1369萬噸。對華裝運100萬噸，本作物年度累計對華出口銷售2705萬噸，同比增長3.6%，美國大豆銷售表現(xiàn)依然強勁；巴西早熟大豆收割工作已經(jīng)展開，行業(yè)機構(gòu)調(diào)研結(jié)果顯示，單產(chǎn)達到51——52蒲式耳/英畝，近期南美天氣有出現(xiàn)干旱可能，但尚不足以對作物造成負面影響，如沒有極端惡劣天氣出現(xiàn)，南美產(chǎn)量前景較為樂觀。

　　現(xiàn)貨市場方面，上周五青島港美西/美灣進口大豆銷售價格3350元/噸，日照港(600017,股吧)美西/美灣大豆銷售價格3370元/噸，較前一交易日下跌20元/噸；沿海港口豆粕報價3050——3180元/噸，油廠繼續(xù)下調(diào)出場報價，1月份國內(nèi)大豆到港量仍然較大，油廠開工率保持較高水平，下游采購熱情不足，豆粕價格上漲動能不足；沿海油廠一級豆油出廠報價集中在5700——5850元/噸，部分油廠小幅上調(diào)出場報價，國內(nèi)油脂消費旺季來臨，豆油或呈現(xiàn)季節(jié)性抗跌走勢，但油廠開工率居高，預期價格反彈力度有限。

　　總體評述

　　美國產(chǎn)量創(chuàng)歷史紀錄和南美豐產(chǎn)預期下，CBOT大豆將長期面臨壓力，價格在近幾年低位水平市場做空動能不足，本作物年度美國出口銷售強勁提供一定支撐，南美降雨偏少但尚未對作物產(chǎn)生負面影響，總體美豆將呈震蕩偏弱走勢。上周五國內(nèi)豆油、豆粕繼續(xù)呈強弱分化格局，豆粕現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)，下游采購熱情仍然不高，外盤大豆供應寬松及國內(nèi)需求不振背景下缺乏支撐持續(xù)走高動能，對豆粕反彈持震蕩偏弱思路；國內(nèi)油脂季節(jié)性消費旺季來臨，豆油或出現(xiàn)季節(jié)性抗跌走勢，不過上游供應端寬松，對反彈不宜存太高預期。

　　操作建議

　　豆粕、豆油以觀望為主。