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庫存已下降至低位 焦炭靜候補庫周期啟動

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-01-14 09:05:23 來源:期貨日報網(wǎng)
  大中型鋼廠的焦炭庫存已經(jīng)下降至近3年最低位

  最近,鋼市進入季節(jié)性淡季,鋼價大幅下挫,鋼企對于原料焦炭延續(xù)“隨用隨買”策略,焦炭價格再度回落。不過,在政策預期向好和鋼企補庫周期即將啟動的作用下,焦炭價格有望從低位回升。

  鋼市供多需少格局未變

  冬季需求疲弱,加上年初市場資金緊張,鋼廠和貿(mào)易商主動降低存貨,鋼材現(xiàn)貨價格跌跌不休,其中建筑鋼材跌幅明顯。庫存方面,截至1月9日,主流鋼材品種社會庫存總量為1011萬噸,上升6%。社會庫存反彈主要與出貨量回落有關(guān),加之鋼企鋼材庫存仍然保持高位,鋼價下行壓力加大。

  雖然終端需求低迷,但是鐵礦石延續(xù)低迷態(tài)勢,鋼企盈利水平尚可,生產(chǎn)積極性較高,鋼市供需矛盾加劇。以最新數(shù)據(jù)估算,中小鋼企占鋼材產(chǎn)量的份額為45%左右,高于歷史均值7個百分點,顯示出當前鋼市對于中小鋼企的擠出效應較為有限,鋼市供給不斷上升壓力有待緩解。

  焦企經(jīng)營狀況惡化

  根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),2014年我國煉焦行業(yè)盈利能力惡化,從3月開始出現(xiàn)連續(xù)月度虧損,并且焦化企業(yè)虧損面達到50%。近段時間,以甲醇為首的焦化副產(chǎn)品價格也大幅回落,焦炭企業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)惡化。

  從產(chǎn)量來看,2014年1—11月,焦炭累計產(chǎn)量為4.34億噸,同比下降0.4%。隨著市場競爭與環(huán)保壓力持續(xù)增大,焦炭產(chǎn)量同比增速將繼續(xù)回落。從需求端來看,雖然鋼企盈利尚可,但是季節(jié)性減產(chǎn)削弱了焦炭需求,焦炭市場供需矛盾有待緩解。

  以1噸粗鋼需要消耗0.5噸焦炭來計算,再加上焦炭出口數(shù)量,自去年8月以來,焦炭月度供需差值持續(xù)擴大,對于焦炭價格形成較大的下行壓力。

  補庫周期將啟動

  終端需求低迷和鋼貿(mào)商冬儲熱情不高,影響鋼企對于上游原料的補庫,大中型鋼廠的焦炭庫存可用天數(shù)已經(jīng)下降至近3年最低水平。后期鋼企補庫需求啟動將成為扭轉(zhuǎn)焦炭市場頹勢的重要驅(qū)動力,而且從政策面和產(chǎn)業(yè)鏈庫存水平來看,補庫周期啟動只是時間問題。

  雖然近期央行采取按兵不動的貨幣政策,但是央行在2015年工作會議中明確提出保持銀行間合理充裕的流動性,且加大金融對實體經(jīng)濟的支持,進一步降低融資成本。降準、降息等更有力的貨幣政策出臺只是時間問題。

  綜上分析,鋼價“跌跌不休”和資金緊張問題導致鋼企補庫動力減弱,但是貨幣政策寬松預期不改和政府采取的經(jīng)濟托底政策也將逐漸顯出效果,后期補庫需求回升將推動焦炭價格上漲。在此期間,建議投資者以時間換空間。
責任編輯:葉曉丹

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