近期PTA期貨價(jià)格于7800-8400附近區(qū)間劇烈震蕩，暴漲暴跌行情輪番登場(chǎng)。資金方面，多空雙方激烈對(duì)峙，令行情一度失去了明顯的方向。結(jié)合本文的分析，筆者認(rèn)為，短期內(nèi)因PTA 基本面仍未發(fā)生明顯改變，因此在資金主導(dǎo)之下行情仍將繼續(xù)維持高位振蕩運(yùn)行。

　　油價(jià)于70美元附近震蕩調(diào)整

　　進(jìn)入8月份后，國(guó)際油價(jià)順勢(shì)突破70美元/桶的整數(shù)關(guān)口。但連續(xù)近十個(gè)交易日，油價(jià)一直在70美元/桶上方橫盤(pán)整理，始終無(wú)法突破前期高點(diǎn)，價(jià)格有所停滯，面臨方向選擇。截至8月14日，原油出現(xiàn)了大幅調(diào)整，紐約輕質(zhì)原油9月期貨報(bào)收于67.57美元/桶，深幅下跌超過(guò)3美元，跌幅達(dá)4.27%，68美元/桶的重要支撐位迅速失守。

　　從供求方面來(lái)看，一方面，EIA在其最新一期月度展望報(bào)告中表示，歐佩克今年的原油日均產(chǎn)量將達(dá)到2905萬(wàn)桶，高于上一次預(yù)期的日均2863萬(wàn)桶；并預(yù)計(jì)，只有油價(jià)出現(xiàn)大幅下降才可能抑制石油產(chǎn)量增長(zhǎng)。國(guó)際能源署(IEA)目前預(yù)計(jì)，2010年非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的石油產(chǎn)量將上升至5140萬(wàn)桶/日，較此前預(yù)計(jì)增加20萬(wàn)桶/日，而預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量估值平均為5100萬(wàn)桶，上調(diào)幅度也為20萬(wàn)桶/日。另一方面，EIA在其最新的月度報(bào)告中表示，當(dāng)前季度全球石油日均需求量預(yù)計(jì)為8410萬(wàn)桶，較上年同期下降109萬(wàn)桶，降幅1.3%。EIA的上述預(yù)期較其7月份的報(bào)告下調(diào)了14萬(wàn)桶。EIA 預(yù)計(jì)2009年全年石油日均需求量為8，376萬(wàn)桶，較上年同期下降171萬(wàn)桶，降幅2%，比上個(gè)月報(bào)告下調(diào)了9萬(wàn)桶。EIA稱(chēng)，有跡象顯示，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)以外經(jīng)濟(jì)體的石油需求可能會(huì)復(fù)蘇，但總體需求前景依然疲軟。目前，美國(guó)夏季駕車(chē)游接近尾聲，原油庫(kù)存居高不下也為油市帶來(lái)些許憂慮。

　　宏觀方面，各國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象為油市帶來(lái)較大支撐。由于全球各國(guó)普遍采取低利率的寬松貨幣政策，及普遍采取刺激經(jīng)濟(jì)政策因素，導(dǎo)致近期各國(guó)相繼公布的7月制造業(yè)指數(shù)走強(qiáng)，顯示全球制造業(yè)強(qiáng)勁回升，全球經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)好。同時(shí)，美元指數(shù)在80附近橫盤(pán)了一個(gè)多月后再次下跌，并重新回至78附近，為大宗商品帶來(lái)提振。盡管如此，由于市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐漸好轉(zhuǎn)，各大機(jī)構(gòu)對(duì)于美元中期可能產(chǎn)生的反彈預(yù)期仍存，對(duì)油價(jià)相對(duì)利空。

　　總體來(lái)看，雖然油價(jià)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)不改，但就目前的情況而言，由于原油面臨著需求不振與庫(kù)存高企的壓制，加上美元短期有反彈可能，使得原油短期存在回落風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)將圍繞70美元展開(kāi)震蕩調(diào)整。

　　PX勢(shì)頭有所放緩

　　隨著PTA市場(chǎng)氣氛降溫，且因短時(shí)間內(nèi)PX現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲過(guò)猛，技術(shù)上存在調(diào)整的需要，近期PX市場(chǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步放緩。亞洲地區(qū)PX現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩調(diào)整，交易處于停滯狀態(tài)，市場(chǎng)氣氛極為疲弱，賣(mài)家試圖尋找遞盤(pán)，但是沒(méi)有進(jìn)展，最近幾個(gè)交易日幾乎沒(méi)有實(shí)際成交。究其原因，主要是因?yàn)橄掠蜳TA行情有所下滑，PX市場(chǎng)失去支撐。據(jù)悉，近期有不少PTA裝置關(guān)停的消息傳來(lái)。臺(tái)灣亞?wèn)|石化將于八月下半月關(guān)閉其位于桃園45萬(wàn)噸/年的PTA裝置，進(jìn)行兩周的預(yù)定檢修，而中美和因?yàn)镻X供應(yīng)短缺，在8月1號(hào)關(guān)停4號(hào)PTA裝置。由于遭遇不可抗力，印度MCC 1號(hào)PTA裝置(47萬(wàn)噸/年)關(guān)閉。

　　此外，PX供應(yīng)緊張的面正在發(fā)生變化。因收益明顯好轉(zhuǎn)，PX生產(chǎn)商都在積極組織生產(chǎn)，福建煉化和福佳大化當(dāng)周裝運(yùn)第一批PX船貨給下游用戶(hù)，據(jù)說(shuō)數(shù)量各為1萬(wàn)噸；東北亞地區(qū)和東南亞地區(qū)各有一家PX供應(yīng)商招標(biāo)，而且，PX船貨的數(shù)量不小。日本新日石通過(guò)招標(biāo)出售了2萬(wàn)噸九月貨給三井；印尼Pertamina也招標(biāo)出售5千噸于九月上半月裝載的PX。據(jù)Pertamina方面反映，目前買(mǎi)家反映冷淡，25家公司投標(biāo)人中僅有5家投標(biāo)。因此，亞洲地區(qū)PX市場(chǎng)供應(yīng)量有所增加。PX供應(yīng)面一旦發(fā)生變化，價(jià)格回調(diào)也是必然。再看純苯的價(jià)格也有所下滑，甲苯工廠相對(duì)開(kāi)工率上行，全力供應(yīng)PX使得緊張面得以緩解，PX廠商表示近期PX港口將陸續(xù)到港，且PX新增裝置也將投放市場(chǎng)，由此看來(lái)，PX近期走勢(shì)將有200元左右幅度的下調(diào)，但國(guó)外部分PX工廠計(jì)劃的檢修停車(chē)能夠緩解PX市場(chǎng)價(jià)格的大幅下調(diào)。