上周，甲醇期貨1506合約延續(xù)前期的弱勢(shì)運(yùn)行格局振蕩下行，盤(pán)中一度創(chuàng)出1897元/噸歷史新低。下半周，在國(guó)際原油價(jià)格企穩(wěn)上行及下游階段性補(bǔ)庫(kù)等利好支撐下，甲醇期貨迎來(lái)小幅反彈,市場(chǎng)悲觀情緒得到初步修正。但是，在港口庫(kù)存高位運(yùn)行、下游需求難言改善、國(guó)際價(jià)格連創(chuàng)新低的背景下，甲醇價(jià)格尚不具備大幅反彈的條件。

　　近期，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但受中東地區(qū)部分大型甲醇裝置負(fù)荷較高及美洲Methanex大型裝置重啟在即等因素影響，國(guó)際甲醇價(jià)格繼續(xù)走低，連創(chuàng)近年來(lái)新低，市場(chǎng)疲態(tài)盡顯。數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日收盤(pán)，鹿特丹港FOB低端報(bào)價(jià)372.6美元/噸，較月初下跌24.98美元/噸；美國(guó)主港FOB低端報(bào)價(jià)336.32美元/噸，較月初下跌22.49美元/噸，均創(chuàng)近年來(lái)新低。而從國(guó)際甲醇價(jià)格相關(guān)商家的商談報(bào)價(jià)看，2015年1月底，CFR中國(guó)賣(mài)家報(bào)價(jià)在245元/噸左右，2月初賣(mài)家報(bào)價(jià)則在235元/噸，均處于近5年來(lái)最低水平，價(jià)格走勢(shì)偏弱。

　　供需失衡難言改善

　　伴隨著國(guó)際原油價(jià)格大幅下挫，我國(guó)能源化工產(chǎn)品出現(xiàn)大幅下跌走勢(shì)，甲醛、醋酸、二甲醚等甲醇傳統(tǒng)下游產(chǎn)品價(jià)格受此拖累持續(xù)下行，企業(yè)盈利能力減弱，行業(yè)開(kāi)工率明顯降低。與此相反，我國(guó)甲醇企業(yè)已陷入全行業(yè)虧損的境地，但尚未出現(xiàn)明顯減產(chǎn)停產(chǎn)的現(xiàn)象，尤其是西北、山東等地區(qū)負(fù)荷甚至有提高跡象。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，我國(guó)甲醇行業(yè)開(kāi)工率為56.87%，同比上月下降3.35個(gè)百分點(diǎn)，較上周提高0.46個(gè)百分點(diǎn)；下游甲醛、二甲醚、醋酸等行業(yè)開(kāi)工率分別為35.08%、38.22%和57.11%，較月初分別下降4.54、6.78和17.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　港口庫(kù)存高位運(yùn)行

　　今年以來(lái)，我國(guó)三大港口甲醇庫(kù)存再次攀升至百萬(wàn)噸以上，并于本月中旬創(chuàng)出126.6萬(wàn)噸歷史新高，上周庫(kù)存略下降。數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，華東、華南及寧波港(601018,股吧)三大港口庫(kù)存總計(jì)111.6萬(wàn)噸，同比上月增加21.9萬(wàn)噸。其中，華東港口庫(kù)存65.6萬(wàn)噸，同比上月增加9.5萬(wàn)噸；華南地區(qū)庫(kù)存27.2萬(wàn)噸，同比上月增加8.8萬(wàn)噸；寧波港庫(kù)存18.8萬(wàn)噸，同比上月增加3.6萬(wàn)噸，均處于歷史較高水平。后市隨著春節(jié)長(zhǎng)假的臨近及下游行業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)我國(guó)港口地區(qū)甲醇庫(kù)存保持高位運(yùn)行，大幅下降的可能性不大。

　　成本支撐力度減弱

　　上周，國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)大幅走低，盤(pán)中一舉向下突破50美元/桶，跌至2009年3月以來(lái)的低位。目前來(lái)看，雖然國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)跌破大部分國(guó)家原油成本及美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)成本，但由于短期國(guó)際原油供應(yīng)過(guò)剩局面無(wú)法扭轉(zhuǎn)，國(guó)際原油價(jià)格近期大幅反轉(zhuǎn)的可能性不大，這將繼續(xù)對(duì)我國(guó)能源化工產(chǎn)品的價(jià)格形成壓制。

　　近期我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)明顯下滑走勢(shì)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)2周下跌，錨地船只數(shù)量低位運(yùn)行，市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，隨著春節(jié)臨近，我國(guó)煤炭市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，煤價(jià)下行壓力依然較大。

　　綜上所述，在我國(guó)甲醇市場(chǎng)繼續(xù)保持弱勢(shì)疲軟運(yùn)行的背景下，雖然現(xiàn)貨價(jià)格已運(yùn)行至近年來(lái)低位，行業(yè)陷入全面虧損，但尚不具備大幅反轉(zhuǎn)的條件，建議投資者不要盲目追多。