上周焦炭1505合約圍繞20日均線盤整，焦煤1505合約則受到20日均線壓制，走勢偏弱。我們認(rèn)為，焦炭1505合約及焦煤1505合約技術(shù)壓力位或在1100點(diǎn)及760點(diǎn)關(guān)口附近，之前雖處于空頭格局，但是不排除出現(xiàn)反彈的可能性。

　　近期河北地區(qū)焦炭的市場價(jià)格有所下調(diào)，幅度為15元/噸，最新報(bào)價(jià)1030元/噸。其他地區(qū)焦炭價(jià)格表現(xiàn)維持穩(wěn)定。黑龍江地區(qū)的焦煤報(bào)價(jià)下調(diào)約30元/噸，其他產(chǎn)地地區(qū)焦煤報(bào)價(jià)以維穩(wěn)為主。據(jù)悉山西柳林地區(qū)的報(bào)價(jià)下調(diào)約1元/噸左右，產(chǎn)地地區(qū)煤焦報(bào)價(jià)有走跌的跡象。

　　天津港品質(zhì)較優(yōu)的一級冶金焦報(bào)價(jià)下跌幅度為15元/噸，天津港及連云港(601008,股吧)準(zhǔn)一級冶金焦的報(bào)價(jià)平穩(wěn)，無漲跌變動，平倉報(bào)價(jià)為1140元/噸，換算成期貨盤面價(jià)格約在1060元/噸，而目前實(shí)期貨盤面1505合約的價(jià)格在1045元/噸，基差處于正值區(qū)間，不利于期現(xiàn)套利資金入場。

　　京唐港的澳洲產(chǎn)焦煤報(bào)價(jià)上周下調(diào)10元/噸，其他產(chǎn)區(qū)的焦煤報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定。進(jìn)口焦煤近期走跌，中國到岸價(jià)最新報(bào)為108美元/噸。進(jìn)口焦煤到岸價(jià)折算成期貨品質(zhì)報(bào)價(jià)之后仍高于目前盤面價(jià)格，這使得套利資金無空間做空。

　　天津港焦炭庫存和京唐港焦煤庫存均較前期有所回升，其原因有以下兩點(diǎn)：第一，天津港以及京唐港分別是焦炭及焦煤的交割基準(zhǔn)地，煤焦1501合約即將進(jìn)入交割程序，空頭貨物入庫準(zhǔn)備交割，庫存量有所提升。第二，近期鋼廠及焦化廠的開工率有所回升，造成煤焦需求回暖。煤焦的港口庫存回升，顯示出貿(mào)易商及下游接貨意愿有所回升。

　　但是焦炭主產(chǎn)區(qū)鋼廠庫存保持低位，以隨用隨購采為主，非主產(chǎn)地鋼廠庫存有所回升。這顯示鋼廠方面資金流轉(zhuǎn)仍然困難，壓力較重。鋼廠及焦化廠近期開工情況好轉(zhuǎn)，鋼廠及焦化廠的煉焦煤庫存有所下降。但是受制于煤焦鋼終端產(chǎn)品鋼材價(jià)格=低迷，鋼廠自身的壓力較重，即便有生產(chǎn)需要，仍然壓制上游原材料價(jià)格，利好有限。

　　從價(jià)格及庫存方面看，煤焦現(xiàn)貨市場難有亮點(diǎn)提振。但近期煤焦期貨價(jià)格較為抗跌，料后期或在醞釀一波小幅反彈行情。由于期貨處于貼水狀態(tài)，多空雙方無意爭奪，建議投資者空單暫且觀望。