近來豆粕市場一直是多空資金爭奪的熱點(diǎn)，進(jìn)入8月以來，成交更加活躍，持倉量及交易量大幅攀升，現(xiàn)從基本面及技術(shù)層面綜合分析豆粕1005主力合約的影響因素，對未來8月下旬豆粕市場走勢進(jìn)行簡要的分析及預(yù)測。

　　一、分析8月份下旬影響豆粕走勢的主要因素有以下幾種：

　　(一)主要利多因素：

　　1、天氣: 據(jù)DTN氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來幾天或一周時間里，美豆產(chǎn)區(qū)預(yù)計保持分散式陣雨及雷雨這一典型性夏季天氣模式，美國中西部作物帶氣溫朝溫暖至炎熱模式發(fā)展，美國氣象預(yù)報中心預(yù)期未來兩個月厄爾尼諾現(xiàn)象將加劇，高壓脊可能會在大豆灌漿期內(nèi)對其生長構(gòu)成潛在威脅，這促使交易商增添期價風(fēng)險升水，8月份是大豆的只要生長期，天氣的不利預(yù)計會引發(fā)美豆價格的上漲。

　　2、進(jìn)口大豆減少：美豆庫存緊張，已降到33年新低，這種緊縮直到美新豆上市才能有所緩解，將對美豆提供支撐，美國農(nóng)業(yè)部報告8月12日數(shù)據(jù)顯示，美國2009/10年度大豆出口預(yù)估為12.65億蒲式耳，后期仍有上調(diào)美豆出口預(yù)估值的可能，陳豆庫存或進(jìn)一步趨緊。美國2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.1億蒲，低于市場預(yù)期，我國作為美國大豆的主要進(jìn)口國，8月國內(nèi)進(jìn)口大豆減少，成本上升，商務(wù)部公布數(shù)據(jù)表明，8月份進(jìn)口大豆到港量較7月削減50%以上，市場預(yù)計9月份到港量仍將處于較低水平。

　　3、飼料行業(yè)的恢復(fù)：飼料行業(yè)養(yǎng)殖補(bǔ)欄有所好轉(zhuǎn)，疫情減少，食用需求穩(wěn)步恢復(fù)，但總體需求還是不太好。由于前期豆粕漲勢過快，飼料貿(mào)易商、飼料廠補(bǔ)庫不足，在油廠調(diào)價中飼料企業(yè)補(bǔ)庫熱情會有所提高，這將抑制豆粕下降幅度。另據(jù)國家發(fā)改委監(jiān)測，國內(nèi)生豬雞蛋等價格仍在繼續(xù)上漲，豆粕現(xiàn)貨價格也隨之上揚(yáng)，養(yǎng)殖行業(yè)景氣度的回升拉動豆粕需求的持續(xù)攀升為國內(nèi)豆粕市場提供支撐。

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　　1、國際形勢：國際原油自7月30日連續(xù)上漲后，消化了前期的利好因素，近期同CRB商品指數(shù)一同震蕩走低，而美元上漲也為整個農(nóng)產(chǎn)品市場帶來了下行壓力。

　　2、美豆產(chǎn)量：美國農(nóng)業(yè)部8月12日報告顯示，2009/10年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為31.99億蒲式耳創(chuàng)出歷史新高，供應(yīng)充足，相對低成本的進(jìn)口大豆需求量會有所增加，對我國豆粕市場價格再次形成沖擊。

　　3、國家收儲：今年國家為了托市收儲東北大豆725萬噸，相當(dāng)于東北大豆產(chǎn)量的一半，雖然近期拍賣不甚理想，但從長遠(yuǎn)來看，國家始終要將一部分大豆轉(zhuǎn)移出去，一為滿足市場供應(yīng)起到調(diào)節(jié)市場供需的作用，二為新年度收儲騰出庫容。國家將對吉林、遼寧、黑龍江、內(nèi)蒙三省一區(qū)內(nèi)規(guī)模在10萬噸以上的玉米(資訊,行情)深加工企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，不排除對東北大豆油(資訊,行情)廠補(bǔ)貼的可能，順利拋儲將增加8月份的豆粕市場供應(yīng)，因此仍然對大豆存在中長期的利空影響。

　　4、空頭持倉占主導(dǎo)：從期貨盤面上看，空頭持空意愿依舊堅決，以中糧為主的空頭力量整體在資金結(jié)構(gòu)上集中度高，而多頭持倉多為機(jī)構(gòu)散多，對市場信心的上漲構(gòu)成一定利空壓力。

　　二、從技術(shù)分析角度看，豆粕1005主力合約由于前期上漲過快，技術(shù)上出現(xiàn)短暫震蕩回調(diào)走勢，因多空分歧較大，波動加劇，從周線圖上看， 均線斜率向下，60日均線壓制較為明顯，預(yù)計豆粕期貨市場8月下旬受國儲政策及國際盤面下挫影響，整體將維持震蕩偏弱格局，呈現(xiàn)震蕩并緩步走低態(tài)勢。