節(jié)前備貨結(jié)束油脂依然適合偏空思維

USDA1月報告美國2014/2015年度大豆出口量上調(diào)至創(chuàng)紀錄的4817萬噸，12月大豆壓榨量1.65383億蒲式耳，為歷史第二高，但不及分析師預估。在其他供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整情況下，本月美豆年終庫存雖然市場預計下調(diào)但是卻維持不變也正因為如此，美豆開始了下跌歷程。

1月受到印度進口下滑影響，出口或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯下滑，主要因為印度將把食用油和精煉油進口稅分別上調(diào)5個百分點，對各類植物原油的進口稅將從2.5%提高到7.5%，精煉油進口稅從10%上調(diào)到15%

我國2014年進口PME量(棕櫚油制生物柴油)大概在80萬噸，對應于均價80美金的原油，而按照目前的油價，這部分基本上在2015年基本沒有。因此我們認為而未來半年的棕櫚油兌生物柴油方面的影響仍然將受到抑制，包括前期的庫存消耗仍然需要時間，因此我們擔憂馬來棕櫚油在產(chǎn)量恢復穩(wěn)定后出現(xiàn)報復性下跌。

綜上所述，從近期棕櫚油走勢來看，5日均線跌破10日線后形成向下格局，后期我們將看到隨著中、印進口需求的平緩，生物柴油的的使用急速下降，棕櫚油庫存回升，因此我們對棕櫚油價格仍然看跌，具體操作上來說，我們認為任何反彈都是加空的良好時機，我們對P1505合約向下看到4750元。

業(yè)內(nèi)人士看油脂：

廣東某外資油廠總經(jīng)理：

美豆跌到920美分幾乎是必然的，棕櫚油出口差的趨勢依然沒有改變，原油價格低，現(xiàn)在棕櫚油進口成本又下來了，所以國內(nèi)會跟跌，現(xiàn)貨價格下來是時間問題，預計3月份棕櫚油進口40萬噸樣子。預計棕櫚油期貨弱勢震蕩，廣東地區(qū)24度棕櫚油在4920元左右，豆油期貨稍微偏強。

東北大廠豆油銷售負責人：

美豆后期還是不看好，包裝油備貨的積極性降低了，現(xiàn)在東北的工廠都在全力開機，庫存比較大，特別是九三，所以豆油現(xiàn)貨還是不好漲。

北方某投資公司總經(jīng)理

原油價格短暫反彈后又下滑，所以生物柴油這塊需求基本上沒了，國內(nèi)棕櫚油需求也不行，棕櫚油價格過高了，前期豆油由于小包裝備貨快，庫存迅速降低到95萬噸，棕櫚油還是維持在60萬噸，節(jié)前備貨行情已經(jīng)基本結(jié)束了，預計一周左右還是回調(diào)50-100元。

責任編輯：丁美美

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