PX:產(chǎn)能過剩≠供應(yīng)過剩

　　自6月底開始，國內(nèi)新增的PX產(chǎn)能已經(jīng)開始陸續(xù)投產(chǎn)，“產(chǎn)能過?！钡膯栴}逐漸浮出水面，下半年總計(jì)320萬噸的新增產(chǎn)能投放無疑將對PX現(xiàn)貨市場價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)烈的沖擊。但是市場價(jià)格走勢出人意料，無懼“產(chǎn)能過剩”帶來的壓力，PX價(jià)格繼續(xù)處于高位運(yùn)行之中。

　　價(jià)格走勢背離市場預(yù)期，究其原因只有一個(gè)，簡言之“產(chǎn)能過剩并不意味著供應(yīng)過?！?。

　　1.受到各地?zé)拸S開工率普遍下降的限制，近期亞洲地區(qū)異構(gòu)級MX即期供應(yīng)趨緊，貿(mào)易商惜售心理加劇，甚至出現(xiàn)封盤不報(bào)的現(xiàn)象，拉漲氣氛較為濃烈，價(jià)格大幅拉升。在原料供應(yīng)有限的影響下，PX廠家的生產(chǎn)運(yùn)行負(fù)荷裝置尚未完全開足，對現(xiàn)貨的供應(yīng)依然較為有限。

　　2.亞洲部分地區(qū)的PX裝置繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)保價(jià)措施來支撐PX價(jià)格，部分抵消了新增的PX產(chǎn)量對現(xiàn)貨市場的沖擊，同時(shí)夏季臺風(fēng)來襲，深海遠(yuǎn)洋船貨推遲到港，導(dǎo)致近期國內(nèi)PX進(jìn)口貨源較為緊張。

　　3.在期貨市場上漲刺激下，PTA現(xiàn)貨價(jià)格“漲勢喜人”，令PTA的利潤空間逐漸提升（目前國內(nèi)PTA生產(chǎn)成本在7200元/噸左右，利潤較為可觀），提高了PTA廠家的生產(chǎn)積極性，生產(chǎn)裝置的運(yùn)行負(fù)荷有所抬升，對于PX的需求相應(yīng)增加，新增PX供應(yīng)量被市場及時(shí)、有效地消化。

　　在原料PX價(jià)格高位盤整支撐之下，PTA生產(chǎn)成本平穩(wěn)運(yùn)行。

　　PTA:裝置負(fù)荷降低，供應(yīng)趨緊

　　8月份國內(nèi)PTA生產(chǎn)裝置集中性停車檢修現(xiàn)象重新顯現(xiàn)。中石化天津石化產(chǎn)能34萬噸/年的PTA生產(chǎn)裝置計(jì)劃在8月份進(jìn)行為期7—10天的停車檢修；江蘇一套產(chǎn)能35萬噸/年的PTA裝置在7月底開始安排20天左右停車檢修；江蘇另一套裝置8月中旬開始計(jì)劃檢修10天左右；華南一套產(chǎn)能160萬噸/年的PTA裝置計(jì)劃8月初安排3天左右短暫停車。約占全國PTA總產(chǎn)能20％的生產(chǎn)裝置集中性停車檢修，令國內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場供應(yīng)進(jìn)一步趨于緊張。

　　下游終端需求聚酯行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，利潤上升令聚酯廠家上調(diào)開工負(fù)荷，增加現(xiàn)貨供應(yīng)的意向有所加強(qiáng)，對于原料PTA采購數(shù)量有所上升。但受制于裝置的低開工率運(yùn)行，PTA生產(chǎn)商庫存水平較低，社會流通貨源相對有限。

　　現(xiàn)貨供需向緊的格局為PTA期價(jià)上行構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　MEG:原料供應(yīng)吃緊，價(jià)格持堅(jiān)

　　自2008年下半年以來，全球金融風(fēng)暴危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致原料價(jià)格大幅走低，同時(shí)下游買家采購需求低迷，導(dǎo)致MEG生產(chǎn)商在利潤空間逐步萎縮，同時(shí)銷售壓力與日劇增。庫存積壓導(dǎo)致儲存MEG的罐容缺緊，迫于經(jīng)營壓力，部分生產(chǎn)廠家廠商紛紛停車或者檢修。目前東北亞地區(qū)部分MEG生產(chǎn)企業(yè)迫于利潤過低的壓力關(guān)停部分裝置，中東地區(qū)因沙特、伊朗等國家MEG生產(chǎn)裝置因發(fā)生故障而處于停車檢修狀態(tài)，供應(yīng)繼續(xù)吃緊。夏季高溫天氣令開工率維持低位運(yùn)行，MEG整體供應(yīng)緊俏，導(dǎo)致國內(nèi)MEG進(jìn)口形勢較為嚴(yán)峻，貿(mào)易商持貨惜售，堅(jiān)挺報(bào)價(jià)。

　　供應(yīng)主宰市場，MEG上行趨勢不改。