鐵礦石暫獲支撐500關(guān)口仍是強壓力位

近期鐵礦石期貨成交量持續(xù)減少，價格維持低位盤整，上下兩難。究其原因，一方面是國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境不佳，鋼鐵下游行業(yè)用鋼量減少；另一方面是此前螺紋鋼和鐵礦石均已跌至歷史低位水平，下方暫時獲得支撐。

通縮風險加劇

從今年1月的CPI和PPI數(shù)據(jù)來看，CPI創(chuàng)下五年來新低，PPI連續(xù)35個月為負值，結(jié)合此前的PMI和進出口數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)通縮風險增加。此前央行降準效果有限，僅僅一次降準是無法推動經(jīng)濟明顯復(fù)蘇的，后期需要推出更大力度的貨幣寬松政策。

為了達到“穩(wěn)增長”的目的，今年鐵路等基建投資規(guī)模有望進一步加大，但具體實施力度和工程的進度取決于地方政府的財政情況。房地產(chǎn)行業(yè)對地方政府稅收有較大影響，因此在樓市全面好轉(zhuǎn)、房企增加購地數(shù)量以前，地方財政資金偏緊局面恐將持續(xù)。汽車、機械制造等其他鋼鐵下游行業(yè)表現(xiàn)并不理想。

鋼市供過于求

前幾個月，鐵礦石價格跌幅遠遠大于鋼材價格跌幅，鋼廠利潤較高。但隨著鐵礦石價格跌至低位后企穩(wěn)，現(xiàn)貨鋼材價格卻跌跌不休，鋼廠利潤快速縮減。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計，在2月初的一周里，只有不到26%的鋼廠仍保持盈利。由此，不少鋼廠開始提前檢修，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1月下旬的鋼產(chǎn)量環(huán)比減少了5%。

在現(xiàn)貨鋼價不斷下跌時，雖然有部分下游商家加大采購力度，但更多商家認為后期價格會繼續(xù)下跌，采取觀望態(tài)度。這導(dǎo)致雖然鋼鐵產(chǎn)量減少，但重點鋼廠的鋼材庫存量在1月下旬卻反而增加了8.3%，增幅之大反映出當前需求十分疲弱，國內(nèi)鋼市仍面臨著供過于求的不利局面，現(xiàn)貨鋼材價格也只能勉強低位企穩(wěn)，難以持續(xù)上漲。

現(xiàn)貨市場頹勢難改

雖然鐵礦石價格近期已經(jīng)跌至接近60美元/噸的歷史新低，但澳大利亞和巴西的礦山仍有盈利，他們均選擇繼續(xù)擴產(chǎn)，以便將中國和東南亞等國家的高價礦石擠出市場。中鋼協(xié)預(yù)計，今年中國鐵礦石進口量可能增長7.1%至10億噸。當前中國鋼鐵產(chǎn)量增速遠遠低于鐵礦石供應(yīng)增速，這意味著后期鐵礦石市場供過于求的局面將加劇。

臨近春節(jié)，不少鋼廠開始檢修或放假，對鐵礦石的需求量進一步減少，當前的鐵礦石市場缺乏利好支撐，現(xiàn)貨價格頹勢難改。鐵礦石期價雖然在前期低點470一線獲得較強支撐，但鐵礦石、螺紋鋼、煤焦期貨近期成交量均大幅縮減，顯示這波反彈后勁不足，鐵礦石1505合約短期將繼續(xù)測試480一線，而500關(guān)口仍是強壓力位。

責任編輯：丁美美

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