由于預(yù)計(jì)全球未來(lái)食糖供需逐步趨于緊張，國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格自去年下半年以來(lái)，已上漲20%以上。來(lái)自國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）的數(shù)據(jù)顯示，全球2014年/2015年（當(dāng)年10月至次年9月）榨季食糖產(chǎn)量將為1.829億噸，而全球食糖消費(fèi)量增速在2%以上，隨著糖市過(guò)剩量的大幅縮減，全球食糖供需關(guān)系在2014年/2015年榨季基本見(jiàn)底。同時(shí)，國(guó)內(nèi)2014年/2015年榨季食糖減產(chǎn)已成定局，甘蔗收購(gòu)價(jià)格下降預(yù)示明年產(chǎn)量也不容樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)糖業(yè)進(jìn)入減產(chǎn)周期。因此，國(guó)際食糖供需見(jiàn)底，糖價(jià)有望在今年下半年步入牛市征途。

在全球食糖產(chǎn)量第一的巴西，其中南部主產(chǎn)區(qū)2014年/2015年制糖期食糖生產(chǎn)基本結(jié)束，入榨甘蔗量和產(chǎn)糖量同比下降，酒精產(chǎn)量同比上升。根據(jù)巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)（Unica）提供的雙周生產(chǎn)進(jìn)度報(bào)告顯示，截至1月16日，累計(jì)入榨甘蔗5.96億噸，同比減少4.4%；產(chǎn)糖3196.7萬(wàn)噸，同比下降6.7%；產(chǎn)酒精259.8億升，同比增加2%；產(chǎn)糖用蔗比43.1%，同比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，還有一個(gè)因素在影響著糖價(jià)的走勢(shì)。據(jù)媒體報(bào)道，巴西政府自2月1日起將恢復(fù)對(duì)汽油征收0.22雷亞爾/公升（約0.51元/公升）、柴油0.15雷亞爾/公升（約0.35元/公升）的消費(fèi)稅；自2月15日起，將汽油中的乙醇攙兌比例從25%提升至27%。在該國(guó)重啟對(duì)汽油征稅的政策之后，巴西的甘蔗壓榨商多傾向于生產(chǎn)乙醇，下一年度甘蔗用于產(chǎn)糖的比重將下降。巴西糖業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Datagro預(yù)計(jì)，2014年/2015年榨季全球糖市供需缺口為200萬(wàn)噸，而上一年度為供應(yīng)過(guò)剩235萬(wàn)噸。雖然印度2014年/2015年榨季制糖期產(chǎn)量同比增加，也可能出臺(tái)2014年/2015年榨季制糖期原糖出口補(bǔ)貼政策，但是，這對(duì)全球供需關(guān)系來(lái)說(shuō)，只是短期擾動(dòng)，長(zhǎng)期來(lái)看供給將出現(xiàn)短缺。

而在我國(guó)，本榨季甘蔗種植規(guī)模縮減、單產(chǎn)下降，食糖產(chǎn)量進(jìn)入下降周期。目前，2014年/2015年榨季制糖期已進(jìn)入生產(chǎn)旺季，但收獲不容樂(lè)觀。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年1月底全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖478.57萬(wàn)噸，比上年同期減少173.87萬(wàn)噸，產(chǎn)量降幅高達(dá)26.67%。制糖本期累計(jì)銷(xiāo)售食糖252萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖率52.66%，產(chǎn)銷(xiāo)率同比提高10.75個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研，占全國(guó)糖產(chǎn)量六成以上的廣西，本榨季甘蔗種植面積同比減少170萬(wàn)畝，減幅擴(kuò)大至10.6%。自2011年/2012年榨季以來(lái)，廣西的甘蔗收購(gòu)價(jià)逐年下調(diào)，自500元/噸下降至今年的400元/噸。

在食糖產(chǎn)量減產(chǎn)的同時(shí)，國(guó)內(nèi)外價(jià)差收窄，進(jìn)口糖對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)壓力減小。2014年四季度以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)外價(jià)格價(jià)差從1000元左右逐步走弱，配額內(nèi)遠(yuǎn)月國(guó)內(nèi)外白糖價(jià)差縮小到800元附近。價(jià)差縮小，不僅壓縮了走私白糖的空間，也抑制了配額外進(jìn)口的積極性。而在國(guó)儲(chǔ)糖方面，這兩年經(jīng)過(guò)多次收儲(chǔ)，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)庫(kù)存在600萬(wàn)噸左右，由于國(guó)儲(chǔ)糖的收購(gòu)價(jià)格基本在6200元以上，相對(duì)于現(xiàn)在4800元的現(xiàn)貨價(jià)格，還有較大的空間，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的壓制影響較小。