熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

焦煤突破空頭趨勢線壓制或?qū)㈤_始多頭趨勢

焦煤期貨指數(shù)維持了將近一年的振蕩偏弱格局，但是最近突破了空頭趨勢線的壓制，從技術(shù)角度來講，這是舊空頭趨勢的逆轉(zhuǎn)，新多頭趨勢的開始。同時(shí)從成交量和持倉量來看，均降至歷史低點(diǎn)附近，一般地來說，這往往是行情反轉(zhuǎn)的信號。那么，這些技術(shù)特征是否意味著新趨勢的來臨，基本面是否支持空頭趨勢的終結(jié)？

從基本面上來說，從上游的煤炭行業(yè)到下游的房地產(chǎn)行業(yè)，均乏善可陳。尤其是下游的房地產(chǎn)行業(yè)，在建的和待售的房屋面積巨大，甚至超過可以估算的潛在需求，房地產(chǎn)行業(yè)需要一次從膨脹到萎縮的轉(zhuǎn)折。如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)收縮，將無可避免地打擊焦煤的工業(yè)需求，在這種背景下，焦煤出現(xiàn)多頭趨勢性行情的可能性微乎其微。

圖為焦煤指數(shù)日線

但是筆者認(rèn)為，應(yīng)該跳出這種思維和分析模式。

首先，價(jià)格應(yīng)該以技術(shù)分析為主，基本面分析為佐，技術(shù)分析顯示空頭趨勢終結(jié)，除非新低出現(xiàn)，原有的空頭趨勢得以繼續(xù)，否則我們不應(yīng)該視而不見。

其次，從基本面看，焦煤走勢將視房地產(chǎn)市場而定。如果房地產(chǎn)市場快速硬著陸，則焦煤期價(jià)將不可避免地創(chuàng)下新低，空頭趨勢得以延續(xù)。但是如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)長達(dá)數(shù)年的緩慢軟著陸，則供給端可能會(huì)引發(fā)一波壯觀的多頭行情，貨幣寬松和供應(yīng)收縮等任何因素都可能導(dǎo)致其上漲。

再次，整個(gè)大宗商品市場大體上都面臨著相同境遇，貨幣寬松、資源緊張和供給過剩糾纏在一起，它與以往任何時(shí)代和任何國家的經(jīng)濟(jì)格局均不相同，我們需要開明的視角和新的分析框架來看待這些問題，不能拘泥于老套的分析思路。

技術(shù)分析僅僅是一種提示，往往比基本面先行，其應(yīng)該被視為一種交易機(jī)會(huì)而不是確定的依據(jù)。

根據(jù)目前的分析，我們認(rèn)為如果價(jià)格未能向上突破900，而是向下創(chuàng)新低，則應(yīng)該以振蕩思路看待，建議以逢低做多為主，止損點(diǎn)設(shè)在最低點(diǎn)，止盈設(shè)在900點(diǎn)附近，如果向上突破900點(diǎn)，則多頭態(tài)勢確立，后期考慮新的方案。

責(zé)任編輯：丁美美

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