原油價(jià)格的大幅波動(dòng)使得化工品價(jià)格走勢受到市場關(guān)注，PTA也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

上周五鄭商所與期貨日?qǐng)?bào)在上海共同舉辦“PTA產(chǎn)業(yè)鏈及投資機(jī)會(huì)研討會(huì)”，相關(guān)專家、現(xiàn)貨企業(yè)代表和專業(yè)投資者等40多人參會(huì)，交流了對(duì)PTA投資機(jī)會(huì)的看法。

“我們公司的聚酯產(chǎn)品很多已經(jīng)預(yù)售出去了，甚至是超賣，基本沒有庫存。目前PTA價(jià)格處在歷史低位水平，同時(shí)下游企業(yè)的毛利空間比上游大，所以聚酯企業(yè)現(xiàn)在抄底采購的風(fēng)險(xiǎn)不是很大，即使后期PTA價(jià)格進(jìn)一步下跌也不用擔(dān)心?！苯K長樂化纖貿(mào)易二部經(jīng)理吳文海在會(huì)上稱。

據(jù)了解，前期機(jī)構(gòu)對(duì)江浙地區(qū)聚酯產(chǎn)業(yè)調(diào)研情況顯示，企業(yè)的PTA原料庫存可維持7到10天，處在正常水平，聚酯產(chǎn)品庫存保持在3天以內(nèi)，今年聚酯工廠效益情況有望得到進(jìn)一步改善。吳文海認(rèn)為，雖然低庫存給聚酯企業(yè)抄底提供了有利條件，但這并不意味著PTA價(jià)格會(huì)保持上漲趨勢。PTA后期走勢主要取決于供需的變化以及成本端的情況。

“相較于去年超過1000萬噸的新增產(chǎn)能，今年國內(nèi)PTA新增產(chǎn)能只有600多萬噸。但到今年年底國內(nèi)PTA年產(chǎn)能會(huì)突破5000萬噸大關(guān)?！眳俏暮７Q，盡管新增產(chǎn)能比去年低很多，但是基數(shù)大，PTA產(chǎn)能過剩壓力猶存。與此同時(shí)，聚酯今年新增產(chǎn)能僅有300萬噸。雖然聚酯產(chǎn)能每年都在增加，但增長總體要慢于PTA，而且自2013年起，聚酯的產(chǎn)能利用率開始下滑，所以今年P(guān)TA供應(yīng)過剩局面將進(jìn)一步加劇。

去年第四季度在聚酯行業(yè)負(fù)荷80%、PTA行業(yè)開工率70%的情況下，行業(yè)庫存基本維持在正常區(qū)間內(nèi)，而且聚酯庫存維持低位?！斑@說明大部分產(chǎn)品要么被消化掉了，要么被貿(mào)易商抄底備貨了。”白石資產(chǎn)相關(guān)人士認(rèn)為，今年3月份可能要面臨新的問題，貿(mào)易商備貨如果沒有被消化完，就會(huì)形成隱形庫存。另外今年1月份國內(nèi)的服裝貿(mào)易出口數(shù)據(jù)是下降的，也就是說實(shí)際需求沒有增加。因此，一季度PTA走勢還會(huì)偏弱。

對(duì)于原油走勢，與會(huì)者也不是很看好。與會(huì)人士認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)并不如預(yù)期那么好，從去年四季度到現(xiàn)在唯一比較搶眼的僅是國內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)，而就業(yè)數(shù)據(jù)、制造業(yè)訂單以及耐用品訂單數(shù)據(jù)都不是太理想，最近又在下滑。在國際環(huán)境比較差的情況下，后期美國出口訂單情況仍是未知數(shù)。雖然不少經(jīng)濟(jì)體都在推行量化寬松政策，但是否有效還有待關(guān)注。在交流中，對(duì)于今年上半年國際原油價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，大多數(shù)與會(huì)者預(yù)計(jì)在40到60美元/桶。

市場空頭氛圍濃厚，投資機(jī)會(huì)又該如何把握呢？吳文海認(rèn)為，從這一兩年總結(jié)的規(guī)律來看，產(chǎn)能過剩時(shí)代PTA價(jià)格上漲的核心動(dòng)力還是生產(chǎn)商或主動(dòng)、或被動(dòng)地減少短期供應(yīng)量，表現(xiàn)主要是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格。在他看來，今年上半年P(guān)TA難以出現(xiàn)比較大的上漲行情，走勢將維持振蕩。

“我不喜歡搶反彈，會(huì)等反彈到位后再繼續(xù)做空?！痹趯I(yè)投資者付愛民看來，由于對(duì)原油長期看跌，他將維持逢高做空PTA的操作。