過去半個多月的時間里，在巴西卡車司機罷工、美國出口強勁的帶動下，國內(nèi)豆粕價格強勢反彈。短期在利多因素的提振下，豆粕將繼續(xù)偏強運行。

春節(jié)前國內(nèi)部分油廠已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，加之春節(jié)假期原因，油廠停工停產(chǎn)較多，開機率不高，豆粕庫存下降明顯。此外，在全球大豆供應(yīng)充足、南美大豆處于上市階段的大背景下，國內(nèi)生豬存欄較低，飼料企業(yè)豆粕采購步伐放緩，這導(dǎo)致飼料企業(yè)豆粕庫存處于較低水平。

春節(jié)假期已過，禽畜飼養(yǎng)和水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸恢復(fù)，將刺激庫存較低的飼料企業(yè)不斷進行豆粕采購。同時，國內(nèi)油廠豆粕庫存壓力不大，其若借機挺價，必然使豆粕維持偏強狀態(tài)。

就最近一段時間的行情來看，豆粕明顯被菜粕帶動。今年國內(nèi)菜籽產(chǎn)量預(yù)期繼續(xù)下滑，且因壓榨虧損，菜籽進口積極性受挫，使得國內(nèi)菜粕供應(yīng)相對緊張。3月開始，國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖啟動，相關(guān)飼料企業(yè)備貨工作逐步展開，菜粕需求的上升令現(xiàn)貨價格回暖，豆粕、菜粕的價格差距已經(jīng)縮小至歷史低位。價差較低，必然有一部分菜粕需求被豆粕替代，從而利于豆粕價格。

由于月底將有季度庫存報告和種植意向報告公布，預(yù)計3月美農(nóng)供需報告影響有限。就數(shù)據(jù)預(yù)期來看，美豆處于播種初期，供需報告中不會有該項數(shù)據(jù)信息，而南美方面的數(shù)據(jù)經(jīng)過了近半年的調(diào)整，巴西與阿根廷的大豆產(chǎn)量將只進行微調(diào)。

從目前的市場預(yù)期來看，普遍認為美豆出口進度優(yōu)于去年同期，美豆期末庫存將進一步下降至3.79億蒲式耳，略低于2月供需報告的3.85億蒲式耳，這意味著報告整體處于輕微利多的狀態(tài)之下。

綜上所述，巴西大豆上市臨近，國際豆類市場面臨供應(yīng)過剩的壓制，但這一信息已經(jīng)被消化半年有余，而美國市場處于播種初期，缺乏新鮮題材，相比較而言，國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖啟動，畜禽飼養(yǎng)也開始恢復(fù)，將刺激豆粕市場維持當(dāng)下的偏強格局。