周二，在大宗商品期貨市場整體低迷的情況下，玉米淀粉期貨卻是氣勢如虹。主力CS1505合約價格穩(wěn)步上揚(yáng)，收于2914元/噸，創(chuàng)下上市以來的新高。而且，持倉量、成交量明顯放大，均創(chuàng)該合約上市以來的最高值。分析人士認(rèn)為，從近期價格走勢來看，CS1505合約以一根大陽線突破近期盤整區(qū)間，且得到成交、持倉的有效配合，新一波的上漲行情呼之欲出。

某淀粉企業(yè)人士表示，現(xiàn)在市場對后市很看好。目前阻礙價格上漲主要有兩個因素，一是淀粉企業(yè)開工率，二是其他產(chǎn)品的替代性。但是，目前影響淀粉價格的核心因素是玉米價格，其他兩個因素只是影響淀粉價格上漲高度而已。

從盤面來看，玉米期貨價格自2014年12月底開始便一直延續(xù)上漲的趨勢。主力C1505合約從2356元/噸的低點(diǎn)啟動，截至本周二，漲到2493元/噸，且期間曾觸及2500元/噸的高點(diǎn)。

對于玉米價格的上漲，市場普遍認(rèn)為其主導(dǎo)因素為臨儲。截至3月5日，臨儲玉米收購總量達(dá)6109萬噸，較去年同期多931萬噸。本期收購150萬噸，上期42萬噸，去年同期181萬噸。據(jù)國投中谷期貨估計，2014/15年度玉米的臨儲量有望達(dá)到8000萬噸，比上年度高出1000萬噸。一方面，因為東北玉米今年增產(chǎn)估計達(dá)1000萬噸以上；另一方面，今年的終端需求比去年更差，而且今年取消了運(yùn)補(bǔ)（去年走運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼2500萬噸）。

一位企業(yè)人士介紹稱，大量玉米存入國儲導(dǎo)致市場余糧漸少，而且節(jié)后基層收購還未全面展開，后市隨著臨儲收購的繼續(xù)及貿(mào)易糧的不斷流出，市場上優(yōu)質(zhì)糧源將逐漸稀缺。另外，南方飼料廠加大采購，企業(yè)備庫增多。主要考慮到后期臨儲拍賣成本過高導(dǎo)致糧價較目前水平偏高，因此企業(yè)建庫增多，今年銷區(qū)糧價行情較上年啟動較早。在供需力量短期失衡的局面下，基層糧價出現(xiàn)上漲行情。該企業(yè)人士稱，目前玉米看漲風(fēng)險極低，華北地區(qū)5月份玉米價格有望上漲至2500元/噸。

經(jīng)過春節(jié)之前的一輪上漲行情，節(jié)后淀粉現(xiàn)貨市場整體以穩(wěn)為主?？紤]到飆漲的玉米價格，目前淀粉企業(yè)盈利狀況整體處于盈虧邊緣。有調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，山東淀粉企業(yè)目前處于微利水平，在20-50元之間，而東北淀粉部分企業(yè)出現(xiàn)虧損。如果玉米價格繼續(xù)飆漲，很可能導(dǎo)致東北淀粉廠停工出現(xiàn)。

就整個行業(yè)來看，淀粉企業(yè)的連續(xù)虧損局面已經(jīng)延續(xù)了三年，導(dǎo)致企業(yè)資金缺乏，銀行貸款難度增大。因此，目前有能力大量備貨的企業(yè)相對較少，企業(yè)庫存水平也相對較低。而且，節(jié)后淀粉企業(yè)開工恢復(fù)緩慢，部分淀粉企業(yè)春節(jié)停機(jī)時間比往年延長。據(jù)監(jiān)測顯示，目前淀粉行業(yè)玉米庫存僅150萬噸左右，比上年同期下滑約25%。

淀粉企業(yè)的低庫存將對淀粉價格形成一定的支撐，不過開工率的提升也將會對其構(gòu)成一定壓力。據(jù)天下糧倉統(tǒng)計，2015年第10周（2月28日—3月6日），玉米淀粉開機(jī)率為46.7%，較第7周上漲6.95%。不過整體來看，目前這種開工率及庫存水平對淀粉價格的影響相對有限，持續(xù)上漲的玉米價格才是推動淀粉價格的核心因素。

對于后市，部分機(jī)構(gòu)傾向于維持玉米的漲勢預(yù)期。在玉米價格的推動下，淀粉期貨近期有望進(jìn)一步走高，不過也需要注意開工率的變化情況。

銀河期貨產(chǎn)業(yè)客戶總部助理總經(jīng)理郭云峰表示，春節(jié)后淀粉現(xiàn)貨銷售并不是很好，現(xiàn)在主要依賴玉米價格上漲，如果玉米收儲繼續(xù)，淀粉價格便有望繼續(xù)上漲，同時還需要關(guān)注進(jìn)口高粱數(shù)量、小麥價格等，其可能影響淀粉價格漲幅。