在動(dòng)力煤需求疲軟、煤企主動(dòng)降價(jià)的氛圍下，近期動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)做空積極性高漲，主力1505合約屢創(chuàng)新低，日前已經(jīng)跌破440元/噸整數(shù)關(guān)口。由于海外礦商也開始主動(dòng)大幅下調(diào)進(jìn)口煤報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)創(chuàng)新低的動(dòng)力煤期貨短期內(nèi)仍將延續(xù)下跌趨勢(shì)。

隨著日澳動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)談判的落幕，近期澳洲紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤離岸價(jià)大幅下跌。截至3月20日，NEWC動(dòng)力煤價(jià)格周指數(shù)報(bào)收于60.56美元/噸，周跌幅4.55美元/噸，連續(xù)第三周下跌。澳大利亞新南威爾士州港務(wù)局的數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日當(dāng)周，紐卡斯?fàn)柛鄣娜站b煤船為30艘，較上周減少了18艘，為2014年8月中旬以來的新低。中國(guó)等主要買家的進(jìn)口需求下降導(dǎo)致澳洲煤價(jià)格不斷走低，預(yù)計(jì)本周NEWC動(dòng)力煤價(jià)格周指數(shù)將繼續(xù)收跌，因?yàn)榻刂?月24日，國(guó)內(nèi)CCI8日指數(shù)已經(jīng)跌至56.80美元/噸，折合人民幣含稅價(jià)為436.75元/噸。

國(guó)內(nèi)港口煤價(jià)也沒有停止下跌步伐。3月25日環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于473元/噸，刷新該指數(shù)掛牌以來的最低紀(jì)錄，而且價(jià)格下降的港口規(guī)格品數(shù)量占比達(dá)到了96%，表明該地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格的下降勢(shì)頭繼續(xù)增強(qiáng)。進(jìn)入2015年以來，該指數(shù)累計(jì)下跌了52元/噸。據(jù)了解，目前部分北方港口煤炭貿(mào)易商的降價(jià)幅度超過大礦，5500大卡低硫煤平艙價(jià)可以低至450元/噸。

自沿海主要電力集團(tuán)日均合計(jì)耗煤量回升至60萬噸左右之后，下游耗煤狀況開始進(jìn)入平穩(wěn)期，預(yù)計(jì)在煤炭消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，近幾個(gè)月的動(dòng)力煤需求將保持“疲軟”特征。加之買家對(duì)動(dòng)力煤后市依然看跌，采購(gòu)熱情不高，因此環(huán)渤海港口的煤炭發(fā)運(yùn)壓力再度增大，錨地船舶數(shù)量偏低，港口存煤則積壓走高。

3月以來，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江流域雨水充沛，累計(jì)降水量較常年偏多50%—80%，南方水電開始提前發(fā)力。從季度降水概率預(yù)測(cè)來看，今年夏季我國(guó)南方地區(qū)降水形勢(shì)將接近正常水平，因此預(yù)計(jì)2015年我國(guó)水電將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。另一方面，今年國(guó)家大力推進(jìn)環(huán)保、電改等方面的改革，將進(jìn)一步加快國(guó)內(nèi)水電、核電、太陽能、風(fēng)電等清潔能源的發(fā)展，壓縮火力發(fā)電的份額，進(jìn)而對(duì)煤炭需求構(gòu)成更大沖擊。未來幾年，我國(guó)煤炭需求恐怕很難大幅增加。

近期的動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)“殺跌”氛圍較濃，空頭不放過任何反彈加空的機(jī)會(huì)，盤面連續(xù)收出多個(gè)接近光頭光腳的陰線，并且始終承壓于5日均線下方運(yùn)行。盡管價(jià)格屢創(chuàng)新低，但是以往的抄底資金幾乎不見蹤影。動(dòng)力煤期貨1505合約的持倉(cāng)排行榜顯示，排行前五名的多頭持倉(cāng)量不斷下降，排行前五名的空頭持倉(cāng)量則穩(wěn)中趨增。從技術(shù)面來看，短期內(nèi)動(dòng)力煤期貨缺乏反彈的信號(hào)。

綜上所述，過去煤炭產(chǎn)能的過度擴(kuò)張和現(xiàn)在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將導(dǎo)致我國(guó)煤炭市場(chǎng)在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)處于供大于求的局面。而正處于消費(fèi)淡季的動(dòng)力煤市場(chǎng)將繼續(xù)面臨下游采購(gòu)熱情低和煤礦主動(dòng)降價(jià)的沖擊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤期貨跌勢(shì)未盡。