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動力煤寒冬遠未結束供需矛盾持續(xù)激化

3月25日公布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)收報473元/噸，再創(chuàng)歷史新低，且年內(nèi)實現(xiàn)“十一連跌”，累計下跌52元/噸。

現(xiàn)貨價格不斷下滑，導致市場悲觀情緒蔓延，期貨市場也是一片慘淡。僅3月以來，除四個交易日的短暫反彈之后，動力煤期貨價格幾乎呈單邊下跌趨勢。截至3月25日，動煤1505合約收報439元/噸，年內(nèi)累計跌幅為8.85%。

“煤價弱勢尋底的根本原因在于下游需求低迷，供過于求依然嚴重?！苯邮苤袊C券報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出，部分煤企不愿意減產(chǎn)，即便大秦線檢修時間已確定，也未能引起煤炭市場采購節(jié)奏好轉，后續(xù)煤價仍有走弱可能。

供需矛盾持續(xù)激化

經(jīng)濟增速放緩，環(huán)保要求提高，煤炭需求低迷難改，而煤炭產(chǎn)能卻仍在加快釋放，供需矛盾持續(xù)激化，以致高庫存成為煤市不可承受之重，持續(xù)施壓煤價。

截至3月底，山西煤炭庫存合計4300萬噸左右，較前期上漲明顯，仍維持高位；秦皇島港口庫存760萬噸，較前期有所減少，但總體仍處在高位。

“當前產(chǎn)地、港口、電廠煤炭庫存均維持高位，社會去庫存壓力較大。煤市供需格局依然寬松、社會庫存高企、下游需求不足，均將對煤價形成抑制?！迸d證期貨分析師林惠告訴記者，作為煤價先行指標的沿海煤炭運費不斷下行，下游需求低迷程度可見一斑。

據(jù)悉，沿海主要電力集團合計耗煤量未能站穩(wěn)近期高位，再度回落至60萬噸以下，相較往年的水平有明顯下降，雖然合計電煤庫存也降至1310萬噸附近，但存煤可用天數(shù)受日耗影響偏大，仍回升至22天以上。

方正中期期貨研究員胡彬補充稱，去年暖冬情形顯著，氣溫上升也比往年開始得早一些，即用煤淡季提前到來，需求端的不振左右了煤炭市場價格走勢，而商品市場的整體偏弱也影響了盤面氛圍，期貨市場下行屬于意料之中。

價格戰(zhàn)難以奏效

面對供需困局，3月份以來，不少大型煤炭企業(yè)采取了直接或間接降價的方式，打起了“價格戰(zhàn)”。如神華提出，3月份接貨量在16萬噸以上的客戶可享受“2∶1”優(yōu)惠政策；中煤針對固定銷售點及北方港下水煤，也出臺了新的優(yōu)惠價格。然而，業(yè)內(nèi)人士表示，煤企降價促銷的效果并不明顯，市場對未來煤企繼續(xù)下調(diào)銷售價格抱有預期。

“現(xiàn)貨市場價格戰(zhàn)持續(xù)上演的可能性較大?！绷只菡f，當前部分煤企通過增產(chǎn)來攤薄成本，從而使得煤市供需寬松格局難改；在下游需求難有顯著改善的情況下，煤企降價促銷的效果并不明顯，因此煤炭企業(yè)為了挽回銷售頹勢，存在進一步下調(diào)煤炭銷售價格的可能。

目前來看，市場對于下游需求恢復情況仍較為悲觀。胡彬指出，由于煤炭日耗始終較低，下游電廠方面有充分的時間坐等煤炭企業(yè)降價促銷，港口交投清淡?！皬淖钚鹿嫉膮R豐制造業(yè)PMI也可以看出，工業(yè)疲軟帶來的能源行業(yè)產(chǎn)品需求量的下降短時間內(nèi)不會改變。”

南華期貨分析師馮曉也認為，受中國經(jīng)濟增長放緩影響，發(fā)電量依然會處于低位，煤炭供大于求的情況短期難以改變，預計二季度動力煤價格仍將會以低位波動為主。

“在當前宏觀經(jīng)濟增速持續(xù)放緩、煤炭需求低迷難改的情況下，只有部分煤企破產(chǎn)、被淘汰出煤炭市場，供需或達到相對的平衡，此時煤價才有希望迎來反彈?！绷只菡f。

責任編輯：丁美美

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