鐵礦石價格已經(jīng)跌至十年新低,和2011年高位190美元/噸相比,跌幅高達75%。近兩個交易日,大連鐵礦石期貨價格連續(xù)大幅回升,4月14日,大連鐵礦石期貨主力合約1509收報每噸396元,漲幅為4.49%。 對此,分析人士表示,由于國內(nèi)外不少礦山大規(guī)模減產(chǎn)或者破產(chǎn)增多,一定程度上緩解了供應(yīng)壓力,另外中國宏觀環(huán)境預(yù)期改善,且4月份為傳統(tǒng)需求旺季,令快速下跌的礦價獲得支撐,但中長期來看,過剩壓力仍然存在,鐵礦石價格跌勢恐未結(jié)束。 三大礦山“得逞” 盡管鐵礦石價格持續(xù)下降,但力拓、必和必拓、淡水河谷三大礦山選擇了增產(chǎn)。由于供過于求,鐵礦石價格在過去一年中跌去近60%。鐵礦石是三大礦山的主要利潤來源。 去年10月,必和必拓表示,計劃在不開發(fā)新項目的情況下,將該公司的鐵礦石產(chǎn)能提高30%。除了必和必拓,現(xiàn)在的世界第一大鐵礦石開采公司淡水河谷,計劃到2018年將產(chǎn)量從去年的3.06億噸提高到4.5億噸。力拓則計劃到2016年將產(chǎn)量從去年的2.66億噸提高到3.6億噸。 按照力拓的說法,盡管鐵礦石價格大跌使得一些較小的競爭對手陷入困境,但仍將繼續(xù)增加鐵礦石產(chǎn)量。即便他們不選擇逆勢增產(chǎn),其他公司也會那么做。 消息顯示,目前國外中小型礦山減產(chǎn)或破產(chǎn)增多,特別是澳大利亞知名鐵礦公司阿特拉斯(Atlas)發(fā)布公告宣布停產(chǎn),預(yù)計涉及產(chǎn)能1300萬噸,再加上此前的澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商Arrium、CMC以及美國CML分別削減了360萬噸、400萬噸、200萬噸的產(chǎn)能,這使得國內(nèi)鐵礦石大規(guī)模減產(chǎn)的同時,海外中小礦山也扛不住,在一定程度上緩解了供應(yīng)壓力。 在減產(chǎn)支撐下,國內(nèi)鐵礦石期貨大幅反彈。分析人士認為,礦企稅改發(fā)布,也在短期對國產(chǎn)礦石價格形成利好,促進礦價止跌。 低庫存或成常態(tài) 值得注意的是,國內(nèi)鐵礦石港口庫存在4月大幅下降300萬噸左右。生意社分析師何杭生表示,港口庫存下降,主要是礦價跌幅快過鋼價跌幅,導(dǎo)致鋼廠盈利水平增加,采購需求加大。 數(shù)據(jù)顯示,4月以來鋼廠開工率明顯上升,截至4月10日已達86.88%,逼近一月底水平;且鋼廠進口礦的平均庫存天數(shù)亦增加至29天,爐料比也增至93%。 寶城期貨金融研究所所長助理程小勇也表示,從港口庫存來看,鐵礦石庫存下降很大一方面因為國內(nèi)鐵礦石進口商減少了進口的數(shù)量和頻率,因國內(nèi)需求總體溫和,在資金壓力下需要去庫存,另外一個方面就是4月份鋼廠季節(jié)性旺季的補庫。目前很難判斷港口庫存下降是一個常態(tài),原因在于四大礦山還在增產(chǎn),預(yù)計2015年全球過剩依舊超過1億噸,而這些過剩量只能通過中國來消化,而中國在環(huán)境治理和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下難以消化,不得不轉(zhuǎn)化為港口庫存,而地產(chǎn)新政只是引導(dǎo)地產(chǎn)行業(yè)去庫存,新開工面積的回升將有限。 程小勇表示,對于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)來說,產(chǎn)能淘汰和環(huán)保整頓將是長期過程,且當前多地開始限制新增產(chǎn)能,那么產(chǎn)能過剩的局面會逐漸改觀。所以,未來,即使國內(nèi)經(jīng)濟水平保持穩(wěn)增長水平,鋼鐵需求亦難有較大增長,不過這也能保持鋼價的跌幅要低于礦價。因此,礦石的去庫存化將會和鋼材去庫存化一樣,又是一個新常態(tài)。 業(yè)內(nèi)人士認為,二季度鋼廠對鐵礦石需求可能保持相對穩(wěn)定,并不會出現(xiàn)很大程度的上升。原因在于兩方面:一是“一帶一路”規(guī)劃要真正實施可能要到下半年,尤其需要亞投行資金到位;其次,地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)觸頂,并沒有進一步大幅上升的空間,地產(chǎn)利好政策對于中國鋼鐵需求回升的推動作用只是短期的,長期來看減速是必然趨勢。預(yù)計鐵礦石二季度可能繼續(xù)探底過程,中長期跌勢恐怕還未結(jié)束。
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