根據(jù)對(duì)豆粕的綜合分析，筆者認(rèn)為豆粕近期還是以逢低做多為主，理由如下：

　　一.2009上半年行情回顧

　　自2008年12月豆粕價(jià)格見(jiàn)底以來(lái)，一直處于底部震蕩狀態(tài)，價(jià)格圍繞牛熊分界線(xiàn)幾番上下沉浮，非常理性。到目前為止，價(jià)格趨向符合牛市的特征。

　　1.根據(jù)K線(xiàn)分析，五月豆粕在2430點(diǎn)至2113點(diǎn)之間應(yīng)屬于非理性?xún)r(jià)格區(qū)域，因此，今年價(jià)格一直處在2430之上，是市場(chǎng)理性投資的良好表現(xiàn)和基礎(chǔ)。

　　2.根據(jù)均線(xiàn)分析，五月豆粕今年大多處于200周均線(xiàn)之上，是牛市特征的基本要素。投資歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，200周均線(xiàn)是劃分牛熊市場(chǎng)的重要依據(jù)，當(dāng)前豆粕價(jià)格處在牛市格局之中，而且基本上靠近底部，應(yīng)是投資多頭的良好機(jī)遇。

　　二.豆粕近期走勢(shì)展望

　　1.宏觀經(jīng)濟(jì)

　　目前整體經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇之中，在經(jīng)歷了大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)和全球衰退后，包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)已處于復(fù)蘇的邊緣,只是復(fù)蘇程度有所差異。

　　近期國(guó)務(wù)院總理溫家寶在浙江考察時(shí)強(qiáng)調(diào),堅(jiān)持宏觀經(jīng)濟(jì)政策方向不動(dòng)搖,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,全面貫徹落實(shí)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的一攬子計(jì)劃。

　　央行也停止了公開(kāi)市場(chǎng)上針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的貨幣政策微調(diào),繼續(xù)釋放下半年適度寬松流動(dòng)性的信號(hào),8月份新增信貸規(guī)模有可能從7月份3000多億元的水平重新回到5000億元以上。

　　中國(guó)國(guó)家信息中心表示,下半年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控重在優(yōu)化、改善,而通脹壓力尚未成為現(xiàn)實(shí),流動(dòng)性情況不會(huì)有太大變化,不可能也不應(yīng)出現(xiàn)流動(dòng)性緊張的局面。

　　總上所述，全球經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，而寬松的貨幣政策和流動(dòng)性過(guò)剩加劇了通脹預(yù)期。而充裕的流通性導(dǎo)致大量資金進(jìn)入豆粕市場(chǎng)，在資金推動(dòng)下豆粕或?qū)⒊霈F(xiàn)一輪上漲行情。

　　2、相關(guān)政策

　　近一段時(shí)間，國(guó)儲(chǔ)拋售大豆的政策導(dǎo)致大豆及大豆有關(guān)的產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)低迷。

　　生豬收儲(chǔ)將利多豆粕,自從6月份我國(guó)政府啟動(dòng)生豬收儲(chǔ)措施以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格連續(xù)11周回升，國(guó)家發(fā)改委稱(chēng),截至到8月21日的一周內(nèi),國(guó)內(nèi)鮮豬肉價(jià)格為每市斤11.69元，比2個(gè)月前高出11%。

　　3、供求關(guān)系

　　雖然美國(guó)大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)期可能會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，但阿根廷、巴西產(chǎn)量減少及中國(guó)大豆減產(chǎn)給予豆類(lèi)支撐。加上美豆出口依然旺盛, 美農(nóng)業(yè)部公布了截至8月13日的一周出口銷(xiāo)售報(bào)告。當(dāng)周美豆凈出口銷(xiāo)售量為85.8萬(wàn)噸，高于此前市場(chǎng)預(yù)期，其中08/09年度大豆凈售27.49萬(wàn)噸，較前周提高6個(gè)百分點(diǎn)。而中國(guó)及其他國(guó)家的進(jìn)口需求高企。近期美國(guó)很多地方的作物進(jìn)度仍落后于正常水平，加之潛在早期霜凍威脅，幫助限制大豆市場(chǎng)拋售。

　　美豆庫(kù)存方面，據(jù)美農(nóng)業(yè)部報(bào)告預(yù)估，08/09年度美豆年末庫(kù)存總計(jì)1.1億蒲式耳，較上年度削減46%，為1976/77年以來(lái)最低庫(kù)存水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.1億蒲（572萬(wàn)噸），庫(kù)存消費(fèi)比約為0.0797，在歷史上均處于中等偏低水平。雖然以目前的期末庫(kù)存將限制美豆期價(jià)的上漲空間，但回調(diào)空間也很有限。

　　需求方面，飼料行業(yè)養(yǎng)殖補(bǔ)欄有所好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)生豬雞蛋等價(jià)格也在上漲，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也隨之上揚(yáng)。養(yǎng)殖行業(yè)景氣度的回升拉動(dòng)豆粕需求, 再加上隨著雙節(jié)來(lái)臨,為國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)提供支撐。近期各地豬價(jià)均出現(xiàn)不同程度的上漲，國(guó)內(nèi)生豬平均價(jià)格11.98元/公斤，上漲0.36元，漲幅3.1%，目前生豬養(yǎng)殖已進(jìn)入小幅盈利狀態(tài)，局部補(bǔ)欄較為積極。根據(jù)農(nóng)業(yè)部剛公布的數(shù)據(jù)，2009年7月份我國(guó)生豬存欄45006萬(wàn)頭，比上月增加0.64%；能繁母豬4806萬(wàn)頭，比上月減少0.49%。目前可出欄的大豬數(shù)量較少，部分地區(qū)呈現(xiàn)供不應(yīng)求，短期將對(duì)豬肉價(jià)格提供有力支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豬肉價(jià)格仍將維持穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)。上周?chē)?guó)內(nèi)部分地區(qū)雞蛋平均價(jià)格為3.33元/斤，上漲0.08元/斤，漲幅2.50%。市場(chǎng)供貨略顯不足將對(duì)蛋價(jià)提供支撐，預(yù)計(jì)蛋價(jià)仍將維持上漲態(tài)勢(shì)。養(yǎng)殖需求好轉(zhuǎn)將對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格提供有力支撐。

　　4、小結(jié)

　　在目前情況下，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)兩次探底的情況比較小，預(yù)計(jì)寬松的貨幣政策和流動(dòng)性過(guò)剩將加劇通脹預(yù)期。這就決定豆類(lèi)商品會(huì)有一定程度的補(bǔ)漲行情。而豆類(lèi)自身的基本面依然利好, 全球大豆的供給形勢(shì)并不寬松,也就是說(shuō)大豆是全球商品中少有的供應(yīng)偏緊的品種。而國(guó)內(nèi)的拋售對(duì)整個(gè)全球大豆供應(yīng)的影響是微乎其微的，所以說(shuō)從基本面上分析是利多豆粕的。

　　2.技術(shù)分析

　　五月豆粕自今年以來(lái)，一直處在底部的震蕩過(guò)程中，2月13日的高點(diǎn)2875和6月5日的高點(diǎn)2990構(gòu)成了上漲趨勢(shì)的壓力線(xiàn)，由于前期筑底時(shí)間較短，所以在3月27日至5月8日的暫時(shí)突破形成了多頭陷阱。這說(shuō)明豆粕真正意義上的大漲，不僅僅要突破上漲趨勢(shì)壓力線(xiàn)，而且要突破2990的高點(diǎn)。

　　從3月6日的低點(diǎn)2430和7月10日的低點(diǎn)2635構(gòu)成了五月豆粕的上漲趨勢(shì)支撐線(xiàn)，今年的豆粕價(jià)格多在此支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)之間運(yùn)行，整個(gè)趨勢(shì)仍表現(xiàn)出向上的態(tài)勢(shì)。所以，豆粕近期若出現(xiàn)殺跌走勢(shì)不破下方支撐，仍比較適合逢低做多。