前期,玻璃價格維持窄幅振蕩,成交量和持倉量波動也都限定在較小的范圍內(nèi)。但5月28日,玻璃盤中增倉放量上漲,再次受到市場關(guān)注。綜合各方面情況看,玻璃價格短期仍區(qū)間振蕩運行,中期突破前高的可能性較大。 供給收縮構(gòu)成潛在反彈因素 2014年玻璃現(xiàn)貨價格不斷下跌,行業(yè)中高成本生產(chǎn)線的生存遭遇嚴重挑戰(zhàn)。在這種情況下,2014年下半年,很多已經(jīng)達到窯齡檢修期或者接近窯齡檢修期的生產(chǎn)線紛紛停產(chǎn),這種情況一直持續(xù)到2015年一季度。 2014年冷修生產(chǎn)線38條,總產(chǎn)能達到1.3億重量箱,而2014年新投產(chǎn)的產(chǎn)能不過1億重量箱。2015年到目前為止,已經(jīng)冷修的生產(chǎn)線有22條,總產(chǎn)能0.75億重量箱,而2015年新增產(chǎn)能不過0.2億重量箱??紤]到2015年冷修復產(chǎn)0.5億重量箱,總體來看,玻璃凈產(chǎn)能損失0.35億重箱。 從產(chǎn)能退出和新產(chǎn)能投放來看,產(chǎn)能退出主要集中在北方高成本線,而新增產(chǎn)能主要集中在華中及西南利潤相對較好的市場。 由于玻璃需求端未能出現(xiàn)回暖,市場基本忽視了玻璃去產(chǎn)能給市場帶來的刺激。不過,玻璃需求是波段性的,也就是所謂季節(jié)性,目前的玻璃市場并不處于旺季,在此情況下否定供給端收縮對市場價格無支撐不太客觀。現(xiàn)階段市場對后市預期較差,終端和貿(mào)易商庫存都處于非常低的位置,一旦市場轉(zhuǎn)好,玻璃市場或許會出現(xiàn)短期供不應求的局面。 需求端或短暫企穩(wěn) 長期來看,國內(nèi)房地產(chǎn)市場已經(jīng)步入下滑周期,這是由中國人口結(jié)構(gòu)及房地產(chǎn)市場中長期投資收益率決定的。但是,在中期市場中,政府完全有能力改變房地產(chǎn)下滑節(jié)奏,甚至短期扭轉(zhuǎn)市場格局。目前的形勢下,做空房地產(chǎn)就是做空政府財政。在人民幣匯率穩(wěn)定,央行逐步降息、國內(nèi)通脹低迷的格局下,做空政府財政短期內(nèi)是很難的。 從周期的角度看,中國房地產(chǎn)市場2015年4、5月開始邁入基欽周期的地產(chǎn)恢復期,從房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)也能看到這一情況。目前一線城市成交放大,價格反彈,這對二、三線城市造成很好的示范效應。房地產(chǎn)市場成交回暖短時間可以維持到2015年四季度,長時間可以維持到2016年三季度。 如果在宏觀面匯率穩(wěn)定、低利率、低通脹的格局下,玻璃需求回暖,那么在供給收縮期內(nèi),必定會出現(xiàn)供需矛盾的激烈沖突。而解決這種矛盾的辦法,就是價格迅速反彈。 需要指出的是,玻璃市場的長期去產(chǎn)能并未真正結(jié)束。價格一旦反彈,將開啟新的去產(chǎn)能之旅。2015年上半年,玻璃新增產(chǎn)能投放節(jié)奏明顯加快,在需求逐步穩(wěn)定甚至華北地區(qū)穩(wěn)步向上的格局下,并不會出現(xiàn)太大的殺傷力,而待2016年玻璃市場需求出現(xiàn)收縮,玻璃行業(yè)去產(chǎn)能將更加慘烈。 總體來看,玻璃期貨和現(xiàn)貨價格短期內(nèi)基本穩(wěn)定,中期或會反彈,不排除1509合約突破前期高點并創(chuàng)出新高的可能性。 責任編輯:丁美美 |
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