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雞蛋中短期供給仍充足 期價回調(diào)空間有限

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-08-19 08:48:44 來源:期貨日報網(wǎng)

    進入需求旺季,雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)攀升,銷區(qū)價格上行反映出國慶節(jié)、中秋節(jié)前以及大中院校開學(xué)前的備貨需求啟動。短期來看,雞蛋現(xiàn)貨價格的偏強形勢很難改變,但期貨價格已顯疲態(tài),期貨價格從高位出現(xiàn)了明顯的回落整理,再現(xiàn)2014年8—10月現(xiàn)貨價格強勢而期貨價格弱勢的情況。接下來我們簡要分析雞蛋市場現(xiàn)狀,看一看期貨價格的下行空間還有多少。


  飼料成本支撐力度有限


  雞蛋是飼料的轉(zhuǎn)化產(chǎn)物,通常2.3斤飼料轉(zhuǎn)化成1斤雞蛋。也就是說,從生產(chǎn)成本角度來看,飼料成本決定了雞蛋價格的中期走勢。而在飼料成本中,玉米與雞蛋的相關(guān)系數(shù)較高,雖然自2014年四季度以來,雞蛋與玉米的相關(guān)性有所減弱,但相關(guān)系數(shù)仍達到0.7。目前臨近新玉米上市,在市場整體供給充足、需求不振的情況下,玉米價格出現(xiàn)了快速下滑。特別是華北地區(qū)玉米價格下調(diào)至100元/噸水平,令雞蛋飼料成本的支撐作用有限。


  從下游市場來看,雞蛋價格快速走高還受到生豬價格快速上行的影響,肉禽價格也帶動高齡淘汰雞價格上行。在上游成本降低而下游銷售價格回暖的情況下,蛋雞的整體養(yǎng)殖利潤明顯好轉(zhuǎn)。蛋雞養(yǎng)殖利潤關(guān)乎上游補欄以及下游淘汰,這對雞蛋中短期供給有著重要的影響。盡管7—8月處于蛋雞補欄淡季,養(yǎng)殖利潤回暖令市場的補欄意愿增加,但從短期來看,養(yǎng)殖利潤較高通常會令蛋雞養(yǎng)殖戶延緩淘汰高齡蛋雞。也就是說,近期高齡蛋雞仍然會堅持在崗,我們之前所擔心的高齡蛋雞提前淘汰的可能性則大幅降低。


  雞蛋中短期供給仍充足


  分析芝華數(shù)據(jù)了解到,7月在產(chǎn)蛋雞的存欄量繼續(xù)增加。在蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)中,后備蛋雞數(shù)據(jù)降低而高齡蛋雞比例略有增加,但青年雞補欄的增加令在產(chǎn)蛋雞整體供給情況良好。由此可知,中短期雞蛋供給仍將趨于穩(wěn)定。


  雖然大環(huán)境下雞蛋供給穩(wěn)定,但受8月氣溫升高影響,市場擔憂蛋雞產(chǎn)蛋率降低會令市場整體供給減少,從而在前期推動雞蛋現(xiàn)貨價格獨立上行。據(jù)了解,目前蛋雞的產(chǎn)蛋率仍在八成左右,盡管較前期的九成以上有所調(diào)降,但對雞蛋的整體供給影響有限,也使得雞蛋現(xiàn)貨價格上行空間有限。不過,從上周開始,雞蛋現(xiàn)貨市場的形勢有所轉(zhuǎn)變,由前期的產(chǎn)區(qū)帶動雞蛋價格抬高,轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳颁N區(qū)走強提振雞蛋價格重心上移。可以看出,國慶節(jié)、中秋節(jié)前以及大中院校開學(xué)前的備貨需求啟動。通常在集中采貨過后,雞蛋價格會出現(xiàn)明顯的回調(diào)整理。所以,在近期的需求旺季中,我們要警惕雞蛋價格出現(xiàn)回調(diào)整理的風險。


  整體來看,雖然雞蛋中短期供給穩(wěn)定,但近期補欄出現(xiàn)明顯放緩,這直接關(guān)系到未來4—5個月在產(chǎn)蛋雞的供給能否持續(xù)增長。在補欄存在疑慮且生豬價格上行的背景下,肉雞帶動高齡淘汰雞價格快速走高。待后期養(yǎng)殖利潤回落,高齡蛋雞淘汰將有所啟動,令雞蛋中長期供給面臨考驗?;谝陨弦蛩氐目剂?,我們對短期市場預(yù)期不樂觀,認為雞蛋主力1601合約仍將振蕩探底。但我們對中期雞蛋價格走勢仍有一定期盼,預(yù)計中期支撐位在3980—4000元/500千克。


責任編輯:丁美美

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