宏觀：本周關(guān)注美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及各國(guó)的PMI指數(shù)

上周美元指數(shù)上漲，大宗商品中農(nóng)產(chǎn)品普跌，而工業(yè)品普漲，歐美股市普漲。國(guó)際方面，上周公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本好于預(yù)期，其中美國(guó)第四季度GDP修正值為1.0%，好于預(yù)期0.4%，同時(shí)1月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)1.7%，創(chuàng)2012年11月以來最大升幅，數(shù)據(jù)的表現(xiàn)良好強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹前景的樂觀，而市場(chǎng)預(yù)期今年會(huì)加息一次。國(guó)內(nèi)方面，上周在中國(guó)舉行的G20會(huì)議中，對(duì)于匯率和政策選擇等方向上有了相對(duì)成果，中國(guó)承諾人民幣不競(jìng)爭(zhēng)性貶值為其中一大亮點(diǎn)，進(jìn)一步加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性改革在各成員國(guó)之間也達(dá)成一致共識(shí)，另外啟動(dòng)了全球基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通聯(lián)盟倡議，而目前最主要的風(fēng)險(xiǎn)來自英國(guó)退歐和難民危機(jī)。今日重點(diǎn)關(guān)注歐元區(qū)2月CPI增長(zhǎng)及美國(guó)1月成屋簽約指數(shù)增長(zhǎng)。

股指早盤策略：多單持有

上周初市場(chǎng)高位震蕩整理，總體維持強(qiáng)勢(shì)，周四市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，中小盤個(gè)股恐慌性下跌，但藍(lán)籌股并未出現(xiàn)恐慌，反而出現(xiàn)企穩(wěn)，周五市場(chǎng)回升，但全周仍錄得下跌。消息上，管理層宣布更換證監(jiān)會(huì)主席，市場(chǎng)出現(xiàn)小幅高開，之后出現(xiàn)回落。周四隔夜SHIBOR大幅跳漲4.8個(gè)基點(diǎn)至2.0040%，上交所1天期國(guó)債逆回購(gòu)利率大幅上升，但收盤前出現(xiàn)回落，市場(chǎng)認(rèn)為短期資金面會(huì)出現(xiàn)緊張的局面，但周五央行繼續(xù)實(shí)施逆回購(gòu)來穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。技術(shù)上，3組期指大跌后出現(xiàn)反彈，但總體仍維持弱勢(shì)，上證指數(shù)在2800點(diǎn)下方處于低估區(qū)域，但中小盤個(gè)股仍有高估值的風(fēng)險(xiǎn)。操作上，建議IF、IH多單可繼續(xù)持有。

國(guó)債早盤策略：區(qū)間思路操作

上周期債主力弱勢(shì)下行，跌落多條均線。資金面上，銀行間市場(chǎng)貨幣利率普遍走高，其中SHIBOR隔夜利率再度升至2%上方，上周大量逆回購(gòu)集中到期收緊流動(dòng)性，央行延續(xù)每日公開市場(chǎng)操作并加量逆回購(gòu)，當(dāng)周凈回籠資金800億元，基本平緩資金價(jià)格大幅波動(dòng)。供給方面，地方債發(fā)行量占利率債總發(fā)行量的40%以上，債務(wù)置換的啟動(dòng)加大利率債供給壓力，對(duì)期債形成一定制約，周內(nèi)央行放開境外中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)，不過短期對(duì)需求的提振有限。宏觀經(jīng)濟(jì)及貨幣政策導(dǎo)向仍然為期債提供支撐，近期國(guó)債到期收益率窄幅波動(dòng)，在缺乏消息面的進(jìn)一步指引下，期債或?qū)⒕S持震蕩格局，建議區(qū)間思路操作。