消息面：

1.央行降準(zhǔn)釋放7000億 股市樓市雙受益

2.外資試探性抄底 RQFII ETF再現(xiàn)凈申購

3.李克強(qiáng)：實施積極財政政策會更加有力

4.注冊制改革授權(quán)今起實施 真正推出尚需時日

5.兩融余額跌破8700億 創(chuàng)近15個月新低

6. 2月全球股市多數(shù)下跌納指跌1.2%

消息面分析：

國內(nèi)方面，央行降準(zhǔn)釋放7000億，股市樓市雙受益；伴隨A股再次逼近前期低點，在香港上市的RQFII ETF再次出現(xiàn)外資凈申購；李克強(qiáng)稱施積極財政政策會更加有力，將大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革；注冊制改革授權(quán)今起實施，正推出尚需時日；

綜述：

2月25日與29日兩次大跌，再次驗證熊市格局下，A股脆弱的內(nèi)生性。從中長期來看，雖經(jīng)歷三輪大幅調(diào)整，A股風(fēng)險釋放較為充分，但⑴自去年6月以來，A股資金仍延續(xù)凈流出趨勢；⑵基金倉位維持低位，暗示對未來走勢較為謹(jǐn)慎； ⑶兩融雖弱勢企穩(wěn)，但額度反復(fù)，難言樂觀；⑷騰落指數(shù)持續(xù)性較差，市場偏好仍低迷。

從月均凈流出速度來看，當(dāng)前股市仍處于熊市態(tài)勢，資金凈流出格局仍未改變，統(tǒng)籌下半年供給側(cè)改革、匯率、美元加息、注冊制等因素，下半年比上半年壓力更大，兩會行情或成為全年高點。

策略上，滬股通連續(xù)多日凈流入抄底，疊加降準(zhǔn)對偏好有所修復(fù)，三月初在兩會預(yù)期利好下，股指有望再次展開修復(fù)行情，但高度有限；兩會后，依照歷史經(jīng)驗，往往為獲利回吐期，在整體熊市氣氛下，以偏空思路參與。整體上，經(jīng)過三輪大跌，偏好與資金仍難以流入股市，三月以休養(yǎng)生息為主，弱勢行情為主。