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政策刺激下的反彈:西南證券3月2日評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-03-02 11:52:34 來(lái)源:西南證券

策略:政策刺激下的反彈。降準(zhǔn)意味著需求端托底的寬松政策已正式提上了議事日程,預(yù)計(jì)未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)下行,還有進(jìn)一步寬松可能。目前準(zhǔn)備金率為17%,比照2007 年前的10%仍有較大下行空間。但由于需求端刺激不能解決經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾,也可能帶來(lái)更多的后遺癥。此次反彈不會(huì)像2008 年時(shí)的市場(chǎng)反應(yīng)那般強(qiáng)烈,倉(cāng)位過(guò)高的可利用反彈適當(dāng)降低倉(cāng)位,加配食品飲料等防御型板塊。


市場(chǎng):混業(yè)預(yù)期增強(qiáng),估值向上修復(fù)。據(jù)彭博社報(bào)道,中國(guó)政府預(yù)計(jì)最早將于年內(nèi)發(fā)布計(jì)劃,設(shè)立一個(gè)超級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),將銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)合并,同時(shí)中國(guó)央行在管理經(jīng)濟(jì)方面享有更大權(quán)力。金融行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管,有助于銀行、證券、保險(xiǎn)向準(zhǔn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展。中國(guó)人壽擬以233 億元人民幣收購(gòu)廣發(fā)銀行股權(quán),交割后其持有股份占廣發(fā)銀行已發(fā)行股本的43.686%。此前曾有中小保險(xiǎn)公司紛紛舉牌銀行、房地產(chǎn)公司,后續(xù)金融行業(yè)的購(gòu)并將愈演愈烈,估值定位將向上修正。


永鼎股份(600105):子公司中標(biāo)孟加拉電力項(xiàng)目。一帶一路持續(xù)推進(jìn),公司海外EPC 業(yè)務(wù)迎來(lái)爆發(fā)提供較強(qiáng)業(yè)績(jī)安全邊際;積極拓展車(chē)聯(lián)網(wǎng)與汽車(chē)后市場(chǎng),有望打開(kāi)未來(lái)成長(zhǎng)空間;員工持股完成購(gòu)買(mǎi),成交均價(jià)與現(xiàn)價(jià)嚴(yán)重倒掛32%。預(yù)計(jì)公司2016-2017 年EPS 為0.65 元和0.90 元,我們積極看好其中長(zhǎng)期發(fā)展,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)推薦。


網(wǎng)宿科技(300017):推出2016年股票期權(quán)鼓勵(lì)方案。互聯(lián)網(wǎng)大流量時(shí)代CDN業(yè)務(wù)有望保持40%的復(fù)合增長(zhǎng)率,行業(yè)龍頭將盡享CDN 高增長(zhǎng)紅利。公司重點(diǎn)發(fā)展社區(qū)云戰(zhàn)略,預(yù)計(jì)將在重度應(yīng)用的新興市場(chǎng)里搶占先機(jī)。我們認(rèn)為,CDN需求將隨著移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)流量的持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)保持較好成長(zhǎng)性,公司在安全和社區(qū)云等領(lǐng)域的布局將保障其未來(lái)發(fā)展的空間,當(dāng)前2016 年預(yù)期估值32 倍,維持推薦。


聚光科技(300203):年報(bào)凈利同比增長(zhǎng)近三成。環(huán)境監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和飽滿的在手訂單帶動(dòng)內(nèi)生實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng),安譜實(shí)驗(yàn)和鑫佰利并表帶動(dòng)外延式增長(zhǎng)。公司是監(jiān)測(cè)領(lǐng)域龍頭企業(yè),產(chǎn)品種類(lèi)多而全,研發(fā)投入高技術(shù)水平領(lǐng)先,近兩年通過(guò)外延收購(gòu)向產(chǎn)業(yè)鏈中后治理端拓展,逐步轉(zhuǎn)型打造成為綜合的環(huán)境服務(wù)商??紤]增發(fā)預(yù)計(jì)公司2016-2017 年EPS 為0.91 和1.21 元,對(duì)應(yīng)PE 為25 倍和19 倍,目前股價(jià)較增發(fā)價(jià)倒掛22%,建議積極關(guān)注,維持“增持”評(píng)級(jí)。


駱駝股份(601311):15 年凈利下滑9%符合預(yù)期,Q4業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。產(chǎn)品利潤(rùn)率下滑較明顯,雖未能完成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo),但公司業(yè)績(jī)隨著汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)好轉(zhuǎn)、鉛價(jià)回升而逐步反轉(zhuǎn)。未來(lái)關(guān)注起停電池的放量與動(dòng)力鋰電池量產(chǎn),公司“三電+租賃”商業(yè)模式逐步成型,有望快速打開(kāi)鋰電池、電機(jī)電控市場(chǎng)。預(yù)計(jì)公司2016-2017 年EPS 分別為0.87 元和1.1 元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 為16 倍和13 倍。


天舟文化(300148):教育+游戲雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)。公司2014 年開(kāi)始轉(zhuǎn)型,購(gòu)入手游資產(chǎn),目前呈現(xiàn)“游戲+教育”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)的格局,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健;入股決勝網(wǎng),傳統(tǒng)業(yè)務(wù)取得巨大突破,未來(lái)線下業(yè)務(wù)和線上平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)結(jié)合,公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望由單純的出版提高到互聯(lián)網(wǎng)O2O 層面??紤]并購(gòu)游戲公司的業(yè)績(jī)承諾,我們預(yù)計(jì)2016年公司能實(shí)現(xiàn)3億左右的利潤(rùn),目前總市值只有82億。


責(zé)任編輯:黃榮益

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