宏觀及股指

1、宏觀要聞：

（1）全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布通知，要求做好掛牌公司分層信息揭示技術(shù)準(zhǔn)備，擬定4月組織全市場(chǎng)測(cè)試。去年11月底，監(jiān)管層稱擬在新三板內(nèi)設(shè)基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，隨后分層方案征求意見(jiàn)稿出臺(tái)。分層制5月能正式實(shí)施。簡(jiǎn)單地說(shuō)，創(chuàng)新層公司將享受制度改革紅利。

（2）中國(guó)貨幣網(wǎng)今日刊發(fā)特約評(píng)論員文章稱，2月人民幣匯率走勢(shì)更多體現(xiàn)以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)和參考一籃子貨幣的特征。今后中間價(jià)將繼續(xù)呈現(xiàn)“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”特點(diǎn)。在國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)加大時(shí)，中間價(jià)還有一定的過(guò)濾器作用。

（3）繼昨日將中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望調(diào)降至負(fù)面后，穆迪今日將中國(guó)38家國(guó)有企業(yè)及授予評(píng)級(jí)的子公司、25家金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。穆迪稱，中國(guó)銀行體系風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的脆弱性也在增加。政府在更廣泛基礎(chǔ)上支持國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的能力可能會(huì)弱于其此前評(píng)估。

2、市場(chǎng)表現(xiàn)：

（1）A股震蕩攀升0.35%連續(xù)三日收陽(yáng)，盤中一度逼近2880點(diǎn)，兩市成交量繼續(xù)放大。房地產(chǎn)、建筑板塊沖高回落，有色金屬、銀行表現(xiàn)活躍，煤炭、鋼鐵回調(diào)。黃金珠寶、土地流轉(zhuǎn)概念漲幅靠前。

3、資金面：

（1）資金利率：銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天為1.9758%（-0.0069%），7天2.3450%（-0.0360%）；周四央行進(jìn)行400億元逆回購(gòu)，截止周四，公開(kāi)市場(chǎng)操作已經(jīng)凈回籠4300億元貨幣，顯示央行對(duì)于貨幣寬松態(tài)度較為謹(jǐn)慎。

（2）匯率：美元兌人民幣中間價(jià)為6.5412（-0.0078），即期匯率為6.5428（-0.0087）。

（3）市場(chǎng)資金流向：資金凈流入A股為-39.63億元，其中流入主板-17.37億元，流入中小企業(yè)板-9.09億元，流入創(chuàng)業(yè)板-13.17億元，流入滬深300指數(shù)3.63億元。

（4）截至周四（3月3日），滬深兩市融資余額為8546.61億元，比前一交易日上升41.77億元。

（5）滬深兩市成交金額為6635.15億元，今日繼續(xù)上升500.31億元。

（6）滬股通凈流出8.3億元；港股通凈流出2.45億元。滬股通在連續(xù)幾日大幅凈流入后，今天轉(zhuǎn)為凈流出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)暴跌，滬股通容易出現(xiàn)短期抄底資金大幅流入，但是并不改變趨勢(shì)。

4、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：

（1）IF主力合約貼水現(xiàn)貨1.63%，IH主力合約貼水現(xiàn)貨1.24%，IC主力合約貼水現(xiàn)貨3.00%，貼水小幅擴(kuò)大。

（2）AH股折溢價(jià)指數(shù)135.76（+0.46）

上證50ETF期權(quán)

1、標(biāo)的近期走勢(shì)與歷史波動(dòng)率:上一交易日上證50ETF收盤價(jià)2.053(0.2%) 歷史波動(dòng)率：10日28.27%（-0.12%)、 20日25.59%（-0.95%)、 45日29.81%（-0.26%)、 125日34.73%（-0.41%)；

2、期權(quán)合約交易情況：今日加掛：無(wú)；截至上一交易日成交最活躍月份:3月;該月期權(quán)總成交量191829手; 所有合約總成交PCR 0.72；最大成交合約：3月執(zhí)行價(jià)2.0認(rèn)購(gòu)合約，成交28347；最大持倉(cāng)合約：3月執(zhí)行價(jià)1.8認(rèn)沽合約，持倉(cāng)42061（+1015）；

3、期權(quán)隱含波動(dòng)率：截至上一交易日15點(diǎn)，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為 3月28%(認(rèn)購(gòu))、36%(認(rèn)沽);4月30%(認(rèn)購(gòu))、29%(認(rèn)沽);6月32%(認(rèn)購(gòu))、29%(認(rèn)沽);9月32%(認(rèn)購(gòu))、28%(認(rèn)沽);3月合約波動(dòng)率偏度：高于平值的隱含波動(dòng)率偏高；期限結(jié)構(gòu)：各月相差不多 ；

4、近月合成期貨：3月期權(quán)合約合成期貨無(wú)套利機(jī)會(huì)；4月期權(quán)合約合成期貨無(wú)套利機(jī)會(huì) ；

5、小結(jié)：當(dāng)前10日標(biāo)的歷史波動(dòng)率相對(duì)歷史數(shù)據(jù)屬于正常范圍，較上一交易日稍有下降。期權(quán)PCR在正常范圍，表示期權(quán)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的行情看法中性。從隱含波動(dòng)率曲線來(lái)看，近月高于平值的隱含波動(dòng)率升高，對(duì)標(biāo)的下跌并不十分擔(dān)憂，其他月份隱含波動(dòng)率曲線體現(xiàn)了比較中性的情緒。