【股指】

上周五股指收漲，成交放量，滬指未能突破2900點(diǎn)，兩會(huì)召開(kāi)，“政策預(yù)期”下期指反彈，但需注意目前下行通道尚未打破。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，兩會(huì)期間難有大行情，操作上，建議偏空或觀望。

【金屬能源化工】

滬銅：【信息解讀】1、中國(guó)政府穩(wěn)增長(zhǎng)措施推動(dòng)有色金屬需求恢復(fù)的預(yù)期提高。第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)第四次會(huì)議提出：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)6.5%-7%，穩(wěn)增長(zhǎng)主要是為了保就業(yè)、惠民生，有6.5%-7%的增速就能夠?qū)崿F(xiàn)比較充分的就業(yè)。這充分的表明了政府對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)措施出臺(tái)重要意義的認(rèn)識(shí)。我們預(yù)計(jì)，去年的GDP增速為6.9%，2016年一季度GDP增速有可能降至6.8%或以下，距離底線的6.5%已經(jīng)不遠(yuǎn)，我們相信，政府已經(jīng)出臺(tái)的降準(zhǔn)以及房地產(chǎn)放松等政策和后續(xù)出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施都將推動(dòng)有色金屬需求的恢復(fù)，這也保證了有色金屬在全年保持上漲態(tài)勢(shì)的額概率很大。

2、各主要產(chǎn)油國(guó)針對(duì)減產(chǎn)的不同表態(tài)，導(dǎo)致原油價(jià)格大幅波動(dòng)。三月份的穩(wěn)定油價(jià)的會(huì)議是否會(huì)召開(kāi)，召開(kāi)的效果如何，均對(duì)油價(jià)產(chǎn)生重要影響。但沙特和伊朗的不贊成減產(chǎn)的態(tài)度至少會(huì)使油價(jià)減產(chǎn)的規(guī)模變小。大幅反彈的原油價(jià)本周有可能將受到壓制，所以有色金屬價(jià)格也會(huì)受到影響，減緩反彈的節(jié)奏。

3、倫銅庫(kù)存已經(jīng)大幅下降至18.67萬(wàn)噸左右，支撐倫銅大幅上漲。近期大幅增長(zhǎng)的滬銅庫(kù)存的消化將成為后一個(gè)階段認(rèn)定價(jià)格方向的基石，也就是說(shuō)滬銅庫(kù)存的減少意味著有色金屬需求的恢復(fù)程度。我們預(yù)計(jì)，在傳統(tǒng)工業(yè)旺季，有色金屬需求恢復(fù)將有所體現(xiàn)，但不會(huì)非常明顯，這會(huì)對(duì)反彈的有色金屬價(jià)格形成階段性壓力。

【行情建議】銅價(jià)大幅上漲，短期從技術(shù)上看會(huì)面臨調(diào)整壓力。倫銅指數(shù)面臨5100壓力，如突破，5400將成為重要阻力；滬銅1605合約在40000的壓力會(huì)比較明顯。操作上，中長(zhǎng)線保持上漲趨勢(shì)操作模式，逢回調(diào)建多頭倉(cāng)位；短線逢壓力位減倉(cāng)，突破加倉(cāng)。