宏觀股指：

前一交易日滬指低開0.39%報2848.54點，創(chuàng)業(yè)板低開0.65%。申萬一級行業(yè)僅有色金屬獨自飄紅，黃金股造好，房地產板塊開啟回調，次新股仍未擺脫低迷。收盤滬指震蕩攀升0.5%盤中短時振幅近2%，滬深兩市漲跌背離，創(chuàng)業(yè)板暴跌5%。金融股、兩桶油獲大量資金流入開啟護盤維穩(wěn)模式，題材股遭踩踏。截止收盤，兩市跌多漲少，共2155家個股下跌；僅369家個股上漲。20家非ST個股漲停，68家非ST個股跌停。

伴隨著政府工作報告的出爐，我們可以更好的分析過去，展望將來。2015年全國居民人均可支配收入實際增長7.4%，居民存款余額增長8.5%，新增4萬多億元。對于證券市場來說居民存款的穩(wěn)步增加，有利于提高證券市場潛在的資金供給。另外2015年全年新登記注冊企業(yè)增長21.6%，平均每天新增1.2萬戶。證券市場潛在資金需求正在穩(wěn)步增加。2016年“市值牛市”或可期。另外 2016年財政赤字率提高到3%，比去年增加56000億元，為2.18萬億元。財政赤字率的提高有助于減稅降費落到實處，今年將比改革前減輕企業(yè)和個人5000多億元的稅負。這有利于降低企業(yè)成本，提高企業(yè)利潤，有助于上市公司發(fā)展其直接融資市場。

國債期貨：

上周五SHIBOR利率曲線繼續(xù)小幅下行，其中2周SHIBOR下行2.1個基點，1個月SHIBOR下行1.3個基點，3個月SHIBOR下行0.8個基點。7天回購定盤利率上周五維持在2.30%附近。

中長期國債到期收益率上周五小幅波動，5年期國債到期收益率下行1個基點至2.63%附近，10年期國債到期收益率維持在2.90%附近。

期債上周五沖高回落，按照收盤角度來看，TF1606顯示的收益率為2.86%，而T1606顯示的收益率為3.08%。上周政府發(fā)布了2016年政府工作報告，其中提及了M2目標增速為13%，社融余額同比增速13%，赤字率大幅提高到3%，數值為2.18萬億。從這幾個數據來看，未來財政政策重要性大幅提高，國債發(fā)行量也將大幅提高，同時，貨幣政策極可能受制于財政政策之下，整體上政府工作報告對債市存在中期利空，短期來看，期債可能繼續(xù)震蕩走弱，而市場可能仍然在等待通脹和信貸方面的數據。