宏觀股指：

前一交易日早盤低開，滬指跌0.82%失守2800點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.32%逼近1900點(diǎn)。申萬一級行業(yè)全線飄綠，計(jì)算機(jī)、電子、鋼鐵等板塊跌幅居前。券商、保險、銀行等金融股尾盤發(fā)力，滬指收盤翻紅，守住2800點(diǎn)，但量能繼續(xù)萎縮，兩市成交僅3041億元。截至收盤，上證綜指漲0.20%報2810.31點(diǎn)，周跌2.22%；深證成指跌0.29%報9363.41點(diǎn)，周跌1.82%。兩市全天成交金額為3041億元，上日為3546億元。中小板指跌0.30%，周跌1.92%；創(chuàng)業(yè)板指跌0.11%，周漲1.46%。盤面上，券商、黃金、保險、建筑、銀行等板塊飄紅；人工智能、上海自貿(mào)區(qū)等題材跌幅居前。  截止收盤兩市跌多漲少，共1338家個股下跌，1129家個股上漲；24家非ST個股漲停,僅8就愛非ST個股跌停。

回顧上周初公布的物價指數(shù)，CPI抬頭跳升2月環(huán)比上漲1.6%，同比上漲2.3%；PPI通縮繼續(xù)改善。另外最新的金融數(shù)據(jù)顯示新增人民幣貸款數(shù)據(jù)大幅下降，M2增速同比亦有所下降，社會融資規(guī)模相比一月水平更是“斷崖式”下降。分析金融數(shù)據(jù)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸投資相比較而言較穩(wěn)定；直接融資占比達(dá)到18%以上，今年發(fā)力可能較大。另外值得注意的是居民存款增加2萬億元。最新的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)依舊支持我們對2016年“市值牛市”或可期的判斷。

國債期貨 

上周五SHIBOR利率曲線整體繼續(xù)小幅下行，其中2周SHIBOR下行0.7個基點(diǎn)，1個月SHIBOR下行1.2個基點(diǎn)，3個月SHIBOR下行0.5個基點(diǎn)。7天回購定盤利率上周五下行2個基點(diǎn)至2.30%附近。

中長期國債到期收益率上周五明顯下行，5年期國債到期收益率下行3個基點(diǎn)至2.57%附近，10年期國債到期收益率下行2個基點(diǎn)至2.85%附近。

期債上周五震蕩上行，按照收盤角度來看，TF1606顯示的收益率為2.77%，而T1606顯示的收益率為3.00%。上周公布諸多金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，目前看，信貸數(shù)據(jù)萎縮實(shí)際上是政府主導(dǎo)行為，資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未明顯放緩。另一個角度看，經(jīng)濟(jì)基本面仍然在下行趨勢之中，但是全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，目前看，通脹趨勢已經(jīng)抬頭，對債市形成明顯的壓力，1年國債收益率明顯低于CPI數(shù)值。短期看，期債基差修復(fù)仍然在繼續(xù)，但是當(dāng)前債市繼續(xù)下行空間不太大，本周兩會結(jié)束，各項(xiàng)財政將有序鋪開，中期來看，利空仍然存在。