國(guó)債期貨：期債盤整態(tài)勢(shì)未破局 短線或有喘息之機(jī)。

一、行情回顧。周一，期債壓力較大，弱勢(shì)震蕩。5年期主力合約TF1606開盤價(jià)100.700 ，最高100.750 ，最低100.685 ，收盤于100.710 ，漲跌幅為-0.05%，成交量為9042手，持倉(cāng)量為28630手。三張合約總成交9687手，總持倉(cāng)32565手。10年期主力合約T1606開盤價(jià)99.720 ，最高99.745 ，最低100.685 ，收盤于99.615 ，漲跌幅為-0.21%，成交量為16988手，持倉(cāng)量為35896手。三張合約總成交18175手，總持倉(cāng)43342手。

二、資金面。周一，公開市場(chǎng)操作350億元逆回購(gòu)，當(dāng)日凈回籠950億元，資金利率偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.3BP至1.9920 %，7天利率上行0.1BP至2.3010 %，14天利率上行2.2BP至2.6570 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行2.02BP至2.0374 %，7天利率上行7.73BP至2.5241 %，14天利率上行11.68BP至3.2043 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-2.97%，該券當(dāng)日于102.5671，收益率較昨日上行2.50BP；T1606合約的CTD券為150005.IB，IRR為-1.96%，該券收于105.8412，收益率較昨日下行0.66BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.6BP、3.5BP至2.5339%、2.8665%。中債國(guó)債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.01BP至170.30 ，固定利率國(guó)債指數(shù)與昨日持平至170.70 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、社科院：今年二季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望基本企穩(wěn)，GDP增速保持在6.8%左右，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI上漲2.4%左右。

2、新華社：上海、深圳接連發(fā)布樓市調(diào)控政策，一線城市樓市房?jī)r(jià)有望趨穩(wěn)。與此同時(shí)，應(yīng)警惕“虛火”向二線城市傳導(dǎo)。

3、全國(guó)社會(huì)保障基金條例發(fā)布，5月起施行?；鹄硎聲?huì)應(yīng)在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的固收類、股票類和未上市股權(quán)類等資產(chǎn)種類及其比例幅度內(nèi)合理配置資產(chǎn)。

五、結(jié)論及投資建議。2016年頭兩月，工業(yè)放緩，投資改善，消費(fèi)回落，房地產(chǎn)投資好轉(zhuǎn)有可能持續(xù)，令市場(chǎng)比較擔(dān)憂；1-2月規(guī)上企業(yè)利潤(rùn)同比增4.8%，期債糾結(jié)走勢(shì)尚無法破局；豬肉價(jià)格反彈，農(nóng)業(yè)部表示本輪上漲具有恢復(fù)性和補(bǔ)償性，豬價(jià)暴漲的可能性不大，CPI短期高位不支持貨幣政策進(jìn)一步放松；近期多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)二季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，并上調(diào)CPI目標(biāo)，期債上漲阻力重重；本周到期 3800億元，周一公開市場(chǎng)凈回籠950億元，流動(dòng)性逐漸趨穩(wěn)，央行結(jié)束連續(xù)放水穩(wěn)定市場(chǎng)，季末資金面有望平穩(wěn)度過，短期繼續(xù)調(diào)降政策利率的概率較低，期債上漲空間受限制；周一，期債開盤走弱，短期內(nèi)期債震蕩整理的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)，股市調(diào)整、商品夜盤整理或給期債提供喘息之機(jī)，短線操作為主，趨勢(shì)多單輕倉(cāng)持有。