周五，債券收益率小幅走強(qiáng)，國債期貨亦同步走升。公開市場操作方面，央行進(jìn)行了 1400 億元逆回購，上周資金凈投放 150 億元。進(jìn)入 4 月后季末因素影響逐漸消失加之央行公開市場操作，資金緊張局面明顯緩解，銀行間主要回購利率和利率互換均顯著走低。但 4 月面臨季度繳稅，加之將有大量 MLF 到期，后續(xù)流動(dòng)性需重點(diǎn)關(guān)注央行貨幣政策。一級(jí)市場方面，財(cái)政部上午招標(biāo)的 100 億元三個(gè)月期貼現(xiàn)國債招標(biāo)結(jié)果顯示需求不佳。消息方面，3 月制造業(yè) PMI 回升，非制造業(yè)亦加速擴(kuò)張，顯示經(jīng)濟(jì)短期有所企穩(wěn)，樓市回暖是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)反彈的主因之一，目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期有所增強(qiáng)，但經(jīng)濟(jì)回暖能否持續(xù)還有待觀察。若后續(xù)公布的 3 月宏觀數(shù)據(jù)多數(shù)好于預(yù)期，債市短期會(huì)有一定調(diào)整，目前債市走勢尚不明朗。期債可逢高減倉，觀望后市。

結(jié)論：現(xiàn)券收益率小幅走升，期債可逢高減倉。