國債期貨：市場情緒不高 期債繼續(xù)整理。

一、行情回顧。周四，期債小幅震蕩下行。5年期主力合約TF1606開盤價100.870 ，最高100.905 ，最低100.815 ，收盤于100.850 ，漲跌幅為-0.01%，成交量為8220手，持倉量為30016手。三張合約總成交9283手，總持倉36567手。10年期主力合約T1606開盤價99.580 ，最高99.620 ，最低100.815 ，收盤于99.475 ，漲跌幅為-0.10%，成交量為14882手，持倉量為35070手。三張合約總成交16645手，總持倉45278手。

二、資金面。周四，公開市場操作100億元逆回購，單日凈回籠900億元，資金面平穩(wěn)，供給充足。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.47BP至1.9783 %，7天利率下行0.5BP至2.2890 %，14天利率下行1.8BP至2.7450 %；銀行間回購加權利率1天利率下行0.52BP至2.0007 %，7天利率下行0.57BP至2.3850 %，14天利率下行3.62BP至2.6909 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-2.59%，該券當日于102.4683，收益率較昨日上行2.50BP；T1606合約的CTD券為150016.IB，IRR為-3.08%，該券收于104.6752，收益率較昨日上行7.01BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行-0.2BP、3.6BP至2.4947%、2.9049%。中債國債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.12BP至170.25 ，固定利率國債指數(shù)下行0.11BP至170.66。

四、財經資訊。

1、中國3月外匯儲備增長102.59億美元，為5個月來首次回升。3月末黃金儲備報714.85億美元，環(huán)比增加4.79億美元。

2、多家機構預測3月CPI漲幅會被豬肉價格推高，預計3月CPI將上漲2.5%，連續(xù)5個月上升。

3、財政部：將加快推進PPP立法，加強統(tǒng)籌協(xié)調，進一步加強PPP項目規(guī)范管理。

五、結論及投資建議。3月份官方PMI升至榮枯線上方，經濟呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，并越來越被市場認可；央行調查顯示一半以上的居民認為物價難以接受，多家機構預測3月份CPI為2.5%，連續(xù)5個月上升，對此近期盤面多有消化；二季度安排專項建設基金6000億元，前兩個季度合計安排1萬億元，促進投資穩(wěn)增長；周四，公開市場開展100億元逆回購，連續(xù)兩天回籠1200億元，資金供給充足，短端利率穩(wěn)中有下；3月份外匯儲備5個月來首次增長，短期人民幣面臨穩(wěn)定的市場環(huán)境，資本外流壓力緩解；一級市場上長債招標收益率高于預期；周四，期債震蕩下跌，近遠季價差繼續(xù)拉大，多近拋遠策略組合仍有空間。單邊上，受基本面、供給等壓力影響，近期市場比較謹慎，一級市場對長債并不樂觀，期債有望繼續(xù)維持震蕩，操作上短線為主，趨勢多單輕倉持有。