國(guó)債期貨：市場(chǎng)情緒偏弱 期債維持整理。

一、行情回顧。周二，期債早盤(pán)震蕩走低，尾盤(pán)小幅拉升。5年期主力合約TF1606開(kāi)盤(pán)價(jià)101.065 ，最高101.070 ，最低100.935 ，收盤(pán)于101.000 ，漲跌幅為-0.04%，成交量為6903手，持倉(cāng)量為29251手。三張合約總成交8960手，總持倉(cāng)38482手。10年期主力合約T1606開(kāi)盤(pán)價(jià)99.760 ，最高99.795 ，最低100.935 ，收盤(pán)于99.750 ，漲跌幅為0.02%，成交量為9424手，持倉(cāng)量為32931手。三張合約總成交11249手，總持倉(cāng)46509手。

二、資金面。周二，公開(kāi)市場(chǎng)操作600億元逆回購(gòu)，單日凈投放為0，資金面平穩(wěn)，供給充足。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.8BP至1.9930 %，7天利率上行0.4BP至2.2950 %，14天利率下行0.1BP至2.7370 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行0.21BP至2.0124 %，7天利率上行5.89BP至2.4265 %，14天利率上行6.37BP至2.7190 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-1.52%，該券當(dāng)日于102.3357，收益率較昨日上行1.00BP；T1606合約的CTD券為150016.IB，IRR為-2.66%，該券收于104.8815，收益率較昨日下行0.54BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.5BP、0.1BP至2.5260%、2.9100%。中債國(guó)債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.01BP至170.23 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.01BP至170.63 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、IMF：將2016年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估從3.4%降低至3.2%，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估從2.6%下調(diào)至2.4%，將中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估從6.3%上調(diào)至6.5%。

2、李克強(qiáng)：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極變化增多，但基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，全面實(shí)施營(yíng)改增是近年來(lái)最大的減稅舉措，要抓住政策機(jī)遇，聚焦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3、惠譽(yù)回應(yīng)未跟風(fēng)下調(diào)中國(guó)評(píng)級(jí)展望：中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”、金融體系崩潰和人民幣大幅貶值等風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性較低。

五、結(jié)論及投資建議。3月份官方PMI升至榮枯線上方，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速0.2個(gè)百分點(diǎn)，上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速0.2個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)基本面醞釀著積極因素；3月份CPI同比上漲2.3%，低于市場(chǎng)預(yù)期，4月份CPI或仍在高位，全年看上下有邊界，貨幣政策不會(huì)因此收緊；二季度安排專項(xiàng)建設(shè)基金6000億元，前兩個(gè)季度合計(jì)安排1萬(wàn)億元，促進(jìn)投資穩(wěn)增長(zhǎng)；周二公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展600億元逆回購(gòu)，7天、14天資金利率小福走高，資金面整體穩(wěn)定，未來(lái)操作頻率應(yīng)該會(huì)逐漸回歸常態(tài)；周二，期債早盤(pán)震蕩走弱，尾盤(pán)小幅拉升，商品市場(chǎng)火熱局面將繼續(xù)影響市場(chǎng)情緒；一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，目前市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期走勢(shì)預(yù)期比較一致，短期引起的調(diào)整有限，大概率依然維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，操作上短線為主，趨勢(shì)多單輕倉(cāng)持有，今日或公布金融數(shù)據(jù)，予以關(guān)注。