國債期貨：期債窄幅震蕩 滾動操作為主。

一、行情回顧。周二，期債窄幅震蕩。5年期主力合約TF1606開盤價100.665 ，最高100.775 ，最低100.620 ，收盤于100.715 ，漲跌幅為0.04%，成交量為8118手，持倉量為22570手。三張合約總成交10414手，總持倉35171手。10年期主力合約T1606開盤價99.485 ，最高99.640 ，最低100.620 ，收盤于99.580 ，漲跌幅為0.08%，成交量為14364手，持倉量為33086手。三張合約總成交16563手，總持倉48401手。

二、資金面。周二，公開市場操作900億元逆回購，單日凈投放300億元，資金面平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.6BP至2.0040 %，7天利率上行0.3BP至2.3050 %，14天利率上行0.1BP至2.7430 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行2.71BP至2.0361 %，7天利率上行0.45BP至2.4172 %，14天利率上行5.75BP至2.9031 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為-1.78%，該券當(dāng)日于102.0024，收益率較昨日上行1.30BP；T1606合約的CTD券為150005.IB，IRR為-3.87%，該券收于105.7261，收益率較昨日基本持平?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.3BP、0.1BP至2.6391%、2.9060%。中債國債類指數(shù)較昨日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.01BP至170.07 ，固定利率國債指數(shù)下行0.01BP至170.47。

四、財經(jīng)資訊。

1、習(xí)近平：中國確保了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，穩(wěn)中向好；中國的改革不會停頓，開放不會止步；中國愿意擴(kuò)大與美國的經(jīng)濟(jì)、金融合作。

2、馬駿：一季度人民幣信貸增速確實比較快。目前貨幣政策操作的主要考慮，是為穩(wěn)增長提供所需要的貨幣條件。

3、統(tǒng)計局局長：要增加住房土地供給。一季度鋼鐵、煤炭產(chǎn)量負(fù)增長。蔬菜價格在上半年將會改善，豬肉價格可能在下半年會改善。

五、結(jié)論及投資建議。宏觀數(shù)據(jù)驗證經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)，積極狀態(tài)有望持續(xù)到二季度，期債趨勢上漲仍需等待，但調(diào)整空間有限使得超預(yù)期調(diào)整時可以左側(cè)布局；3月份CPI同比上漲2.3%，低于市場預(yù)期，全年看上下有邊界，貨幣政策不會因此收緊；近期源于基本面方面的壓力造成市場調(diào)整較大，4月以來超過650億元的信用債暫停發(fā)行，和信用風(fēng)險定價的修復(fù)以及流動性較差有很大關(guān)系，對利率債的波及較弱；央行合計通過MLF向市場凈投放1200億元，昨日公開市場凈投放300億元，資金面比較穩(wěn)定，月末流動性缺口央行有能力也有意愿平抑波動。周二，期債窄幅震蕩，商品多頭氛圍依然濃厚，容易對期債造成情緒上的干擾。結(jié)合中短期因素，期債大概率依然維持震蕩整理態(tài)勢，多單遭遇平臺阻力選擇止盈，滾動操作，趨勢多單輕倉持有。