國債期貨：期債趨勢機(jī)會未到 多單滾動操作。

一、行情回顧。周二，期債高開高走。5年期主力合約TF1606開盤價(jià)100.625 ，最高100.700 ，最低100.575 ，收盤于100.600 ，漲跌幅為-0.08%，成交量為5334手，持倉量為13603手。三張合約總成交8462手，總持倉32273手。10年期主力合約T1606開盤價(jià)99.550 ，最高99.635 ，最低100.575 ，收盤于99.515 ，漲跌幅為-0.09%，成交量為8118手，持倉量為21926手。三張合約總成交13786手，總持倉45429手。

二、資金面。周二，公開市場操作1000億元逆回購，單日凈回籠400億元，資金面有所好轉(zhuǎn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行4.57BP至2.0033 %，7天利率下行4.6BP至2.3400 %，14天利率下行2.19BP至2.8011 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行7.69BP至2.0266 %，7天利率下行8.1BP至2.4348 %，14天利率上行2.05BP至2.8299 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券150019.IB，IRR為0.34%，該券當(dāng)日于101.6330，收益率較昨日下行0.53BP；T1606合約的CTD券為160006.IB，IRR為-1.80%，該券收于99.3577，收益率較昨日下行11.14BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行1.9BP、0.2BP至2.7092%、2.8890%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.05BP至169.25 ，固定利率國債指數(shù)上行0.05BP至169.65。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、央行公布數(shù)據(jù)顯示，4月SLF操作了7.6億元，4月底SLF余額4.1億元；4月開展MLF操作共7150億元，4月末MLF余額1.5萬億元。

2、從2016年5月起，央行在每月月初對三家銀行發(fā)放上月特定投向貸款對應(yīng)的抵押補(bǔ)充貸款。4月末抵押補(bǔ)充貸款（PSL）余額為13911.89億元。

3、多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，雖然食品價(jià)格整體有所下滑，但由于豬肉價(jià)格拐點(diǎn)未至，仍在高位運(yùn)行，4月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）或保持小幅走高的態(tài)勢，預(yù)計(jì)增幅將比上月微增，同比增速為2.4%。

五、結(jié)論及投資建議。4月制造業(yè)PMI收得50.1%，仍然位于擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢頭沒有發(fā)生變化；多家機(jī)構(gòu)預(yù)測4月CPI仍位于高位；周二公開市場開展1000億元逆回購，當(dāng)日凈回籠 400億元，今日公開市場到期1200億元，預(yù)計(jì)仍有少量回籠，4月底各種短期擾動因素消散，月初資金利率如期回落；央行自5月起每月對三大政策性銀行發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款，用于支持棚改、重大水利工程及人民幣走出去項(xiàng)目貸款，流動性的投放有利期債，關(guān)注后續(xù)對經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)；離岸人民幣跌破 6.50，持續(xù)關(guān)注匯率波動的持續(xù)性。周二，期債高開高走，目前市場分歧加大，基本面企穩(wěn)勢頭尚未轉(zhuǎn)變，但大宗商品調(diào)整，信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂情緒緩解、資金面恢復(fù)寬松等都對市場有所提振，短期比較積極，并不建議追多，回調(diào)介入多單并滾動操作。