股指期貨：

上周市場先漲后跌，周五出現(xiàn)較大跌幅。消息上，上周公布的中國4月財新制造業(yè)PMI為49.4，連續(xù)第14個月低于50；4月財新服務業(yè)PMI 為51.8，前值為52.2。雖然4月份財新服務業(yè)PMI較前值有所下滑，但仍處于50以上的擴張區(qū)間。資金面上，隔夜SHIBOR繼續(xù)小幅下行，由于近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)活躍，吸引了部分資金重新入場進行炒作，因此近期市場人氣有所回升，但周五市場繼續(xù)放量大跌，短期有繼續(xù)調(diào)整的可能。技術上，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均大幅下跌，跌穿短期多條均線的支撐，后市走勢不容樂觀。操作上，建議暫時觀望。

國債期貨：

上周受制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預期及資金面回暖影響，期債震蕩上行。貨幣市場上，得益于央行前期開展中期借貸便利及滾動逆回購操作，SHIBOR及質(zhì)押回購利率紛紛走低，資金面有所改善。經(jīng)濟面上，周末公布的進出口同比雙雙不及預期與前值，顯示當前經(jīng)濟增長動力依然不足，貨幣政策易松難緊，或提振期債做多情緒。消息面上，央行8號文新增住房公積金、養(yǎng)老基金、慈善基金、銀行理財產(chǎn)品等合格機構(gòu)投資者進入銀行間債券市場，有望提升債券活躍度，增加利率債配置需求。此外，債券違約風險延續(xù)，或?qū)⑼粕蕚?。關注本周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步指引，建議輕倉試多，謹慎者可暫且觀望。