國債期貨：基本面大體平穩(wěn) 期債或窄幅震蕩。

一、行情回顧。上周五，期債震蕩下跌。5年期主力合約TF1609開盤價(jià)100.470 ，最高100.520 ，最低100.265 ，收盤于100.355 ，漲跌幅為-0.06%，成交量為8310手，持倉量為23385手。三張合約總成交10757手，總持倉30678手。10年期主力合約T1609開盤價(jià)99.520 ，最高99.670 ，最低100.265 ，收盤于99.370 ，漲跌幅為-0.10%，成交量為16985手，持倉量為27448手。三張合約總成交21625手，總持倉37577手。

二、資金面。上周五，公開市場操作300億元逆回購，單日凈回籠0億元，資金面有所好轉(zhuǎn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至2.0020 %，7天利率下行0.1BP至2.3240 %，14天利率下行0.2BP至2.7850 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.27BP至2.0288 %，7天利率下行2.18BP至2.4462 %，14天利率上行0.07BP至2.7210 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1609合約的CTD券140006.IB，IRR為0.08%，該券當(dāng)日于107.4089，收益率較昨日下行2.09BP；T1609合約的CTD券為150016.IB，IRR為-0.39%，該券收于104.5896，收益率較昨日上行3.29BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.1BP、0.7BP至2.7023%、2.9050%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.01BP至169.50 ，固定利率國債指數(shù)上行0.01BP至169.90。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、2016年4月份，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長6.0%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增長7.2%，較上月提高1個(gè)百分點(diǎn)。

2、4月新增貸款環(huán)比大幅下降至5556億元；M2同比增速放緩至12.8%；4月社會(huì)融資規(guī)模大幅下降至7510億元。

3、央行重申穩(wěn)健貨幣政策取向并沒有改變；當(dāng)前總體上貨幣信貸總量和社會(huì)融資規(guī)模增長仍是平穩(wěn)正常的。

五、結(jié)論及投資建議。

4月工業(yè)增加值較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)同比增長6.0%，與PMI等數(shù)據(jù)表現(xiàn)一致；銷售面積持續(xù)增長，穩(wěn)定開發(fā)商信心，房地產(chǎn)投資繼續(xù)回升1個(gè)百分點(diǎn)，仍能支撐短期經(jīng)濟(jì)；權(quán)威人士表示經(jīng)濟(jì)走勢長期為L型，表明工作重心將從需求側(cè)管理轉(zhuǎn)向供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)增長尚未到右側(cè)；4月份新增貸款、社融較上月大幅下降，受地方債置換影響較大，合計(jì)社融、地方債發(fā)行，金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持依然平穩(wěn)；M2增速放緩，貨幣政策總體穩(wěn)健，由于基數(shù)原因未來數(shù)月M2可能仍會(huì)走低；上周五公開市場零投放，資金利率平穩(wěn)波動(dòng)，本周疊加MLF到期合計(jì)回籠資金2975億元，注意稅收繳款對資金面的影響。上周五，期債震蕩下跌。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基本面平穩(wěn)，貨幣政策維持觀望以及商品市場有企穩(wěn)跡象，期債或窄幅震蕩，多單底倉持有，其余滾動(dòng)操作。