國債期貨：期債運(yùn)行環(huán)境改善 短多注意利潤落袋。

一、行情回顧。周二，期債高開高走。5年期主力合約TF1609開盤價(jià)100.335 ，最高100.520 ，最低100.335 ，收盤于100.475 ，漲跌幅為0.14%，成交量為7623手，持倉量為26814手。三張合約總成交7992手，總持倉30575手。10年期主力合約T1609開盤價(jià)99.255 ，最高99.480 ，最低100.335 ，收盤于99.410 ，漲跌幅為0.26%，成交量為15554手，持倉量為34168手。三張合約總成交16929手，總持倉39716手。

二、資金面。周二，公開市場操作開展750億元逆回購，當(dāng)日凈投放250億元，短期利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率與昨日持平至2.0000 %，7天利率下行0.1BP至2.3410 %，14天利率下行0.6BP至2.7310 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.11BP至2.0175 %，7天利率下行3.84BP至2.3521 %，14天利率上行0.85BP至2.5699 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1609合約的CTD券160007.IB，IRR為0.64%，該券當(dāng)日于98.9541，收益率較昨日上行0.93P；T1609合約的CTD券為150016.IB，IRR為0.14%，該券收于104.2704，收益率較昨日下行3.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行3.2BP、3.3BP至2.7818%、2.9654%。中債國債類指數(shù)較節(jié)前上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.14BP至169.37 ，固定利率國債指數(shù)上行0.15BP至169.78。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、發(fā)改委：5月全社會用電量4730億千瓦，同比增2.1%，增速同比升0.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

2、一季度MPA考核結(jié)果是央行通過電話通知的方式，向各家銀行進(jìn)行了背對背通報(bào)，大部分銀行都被評為b級。

3、財(cái)政部公布中央財(cái)政1000億元支持去產(chǎn)能的專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金的管理辦法，確定了“早退多獎(jiǎng)”的原則，鼓勵(lì)企業(yè)“去產(chǎn)能”。

五、結(jié)論及投資建議。5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，動能有所放緩，投資、消費(fèi)雙雙回落。其中，商品房銷售面積增速放緩，地產(chǎn)投資已進(jìn)入頂部區(qū)域；基建投資下半年很可能自高位小幅回落，經(jīng)濟(jì)增長缺乏足夠支撐將對期債形成向上的推動；昨日公開市場凈投放250億元，短期利率下行，據(jù)悉一季度MPA考核中大部分銀行都被評為B級，執(zhí)行正常檔準(zhǔn)備金利率，由于首次執(zhí)行該機(jī)制，考核比較寬松，二季度MPA考核過程中因市場預(yù)期充分、央行持續(xù)釋放流動性，脈沖影響料較一季度有所回落；全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，黃金大漲、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國債收益率下行，英國退歐事件風(fēng)險(xiǎn)仍在發(fā)酵。周二，期債高開高走，近期債市運(yùn)行環(huán)境改善，市場做多情緒較好，繼續(xù)走高仍有一定空間，不過由于基本面、貨幣政策尚不支持持續(xù)大漲，震蕩平臺有可能提高，短線多單注意利潤落袋，多單底倉繼續(xù)持有。