國(guó)債期貨：風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù) 期債尋找調(diào)整后的機(jī)會(huì)。

一、行情回顧。周四，期債情緒高漲，一路上揚(yáng)。5年期主力合約TF1609開(kāi)盤(pán)價(jià)100.505 ，最高100.690 ，最低100.505 ，收盤(pán)于100.675 ，漲跌幅為0.19%，成交量為6250手，持倉(cāng)量為27026手。三張合約總成交6601手，總持倉(cāng)31156手。10年期主力合約T1609開(kāi)盤(pán)價(jià)99.515 ，最高99.835 ，最低100.505 ，收盤(pán)于99.795 ，漲跌幅為0.33%，成交量為13358手，持倉(cāng)量為35954手。三張合約總成交14575手，總持倉(cāng)42029手。

二、資金面。周四，公開(kāi)市場(chǎng)操作開(kāi)展300億元逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放300億元，加權(quán)回購(gòu)利率下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至2.0020 %，7天利率上行0.2BP至2.3430 %，14天利率上行0.1BP至2.7260 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行0.04BP至2.0235 %，7天利率下行0.6BP至2.3771 %，14天利率下行1.57BP至2.5567 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1609合約的CTD券160007.IB，IRR為1.03%，該券當(dāng)日于99.2366，收益率較昨日下行1.25P；T1609合約的CTD券為150016.IB，IRR為0.99%，該券收于104.2683，收益率較昨日上行3.34BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行1.3BP、1.5BP至2.7612%、2.9455%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較前一個(gè)交易日上漲，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.09BP至169.63 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.09BP至170.04 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、央行：5月債券市場(chǎng)共發(fā)行各類(lèi)債券3.0萬(wàn)億元，其中國(guó)債發(fā)行2812.1億元，地方政府債券發(fā)行5271億元。

2、央行公開(kāi)市場(chǎng)6月16日進(jìn)行300億7天期逆回購(gòu)，當(dāng)日無(wú)到期資金，實(shí)現(xiàn)凈投放300億。

3、英鎊兌歐元從兩個(gè)月低點(diǎn)反彈，兌美元上漲，在官方宣布英國(guó)親歐議員遇襲身亡后，擴(kuò)大漲幅。

五、結(jié)論及投資建議。5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，動(dòng)能有所放緩，投資、消費(fèi)雙雙回落。其中，地產(chǎn)投資已進(jìn)入頂部區(qū)域，基建投資可能自高位小幅回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏足夠支撐將對(duì)期債形成向上的推動(dòng)；信貸擴(kuò)張?jiān)鏊俜€(wěn)中回落，由于未來(lái)融資需求存在隱憂(yōu)，社融擴(kuò)張?jiān)鏊俪袎海还_(kāi)市場(chǎng)凈投放300億元，資金面情緒穩(wěn)定，加權(quán)回購(gòu)利率下行，二季度MPA考核對(duì)資金面的脈沖影響料較一季度有所回落；英親歐反對(duì)黨議員遇襲身亡，市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)退歐公投推遲，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，英鎊、美股上漲，黃金轉(zhuǎn)跌。受經(jīng)濟(jì)動(dòng)能走弱、美國(guó)加息推后、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降聯(lián)合推動(dòng)，期債節(jié)節(jié)攀升。從昨日盤(pán)面看，期債情緒高漲，現(xiàn)券跟漲不足，IRR走高，夜盤(pán)市場(chǎng)預(yù)期英退歐公投推遲引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù)，期債存在休整需要，再次尋找調(diào)整后的多單機(jī)會(huì)，并滾動(dòng)操作，多單底倉(cāng)繼續(xù)持有。