亞威股份(002559)

投資要點

事項：公司公告，公司董事會審議通過《關(guān)于擬以自有資金收購東莞市盛雄激光設(shè)備有限公司100%股權(quán)的議案》，擬以自有資金4.78 億元收購盛雄激光100%股權(quán)；本次交易尚需股東大會審議通過后方可實施。

平安觀點：

擬收購盛雄激光，優(yōu)化激光裝備業(yè)務戰(zhàn)略布局。盛雄激光主營業(yè)務為工業(yè)激光技術(shù)應用及成套皮秒飛秒激光微細加工裝備系統(tǒng)，產(chǎn)品主要應用于電子消費等行業(yè)。公司在激光裝備產(chǎn)業(yè)，已有數(shù)控事維激光切割與三維激光切割系統(tǒng)等產(chǎn)品；通過收購盛雄激光，公司將從金屬材料的激光加工裝備，延伸拓展到電子消費產(chǎn)業(yè)的非金屬材料激光加工裝備,拓展激光裝備產(chǎn)業(yè)鏈。

收購盛雄激光將顯著增強公司盈利能力與激光裝備業(yè)務競爭力。(1)盛雄激光在國內(nèi)有東莞和鞍山兩大生產(chǎn)基地，產(chǎn)品主要應用于藍寶石、液晶面板和觸摸屏、半導體微電子、手機部品件等行業(yè)，客戶包括歐菲光、三環(huán)集團、順絡電子、信利電子、星星科技、水晶光電、步步高等行業(yè)知名公司。(2)盛雄激光2015 年實現(xiàn)營業(yè)收入9032 萬元，凈利潤2330 萬元；2016年-2018 年承諾扣非凈利潤分別不低于4000 萬、5000 萬、6000 萬元。收購完成后，公司的盈利能力將顯著提升。

戰(zhàn)略布局推進轉(zhuǎn)型升級，內(nèi)生與外延協(xié)同發(fā)展。公司戰(zhàn)略定位為立足于金屬板材成形高端、智能主機及自動化成套系統(tǒng)業(yè)務，借助資本市場優(yōu)勢，通過投資并購等方式發(fā)展其他高端智能裝備、新興產(chǎn)業(yè)類業(yè)務。公司參與投資蘇州清研汽車創(chuàng)業(yè)投資，與和君灃盈資產(chǎn)合作；7 月公告擬收購同高科技10%股權(quán)，外延擴張步伐加快。

盈利預測與投資建議: 公司傳統(tǒng)機床業(yè)務預計將保持平穩(wěn)發(fā)展，機器人與自動化、激光裝備等新業(yè)務處于快速發(fā)展期。暫不考慮收購盛雄激光,預計2016~2018 年凈利潤為0.83 億元、0.97 億元、1.14 億元，EPS 分別為0.22元、0.26 元、0.31 元，預計主業(yè)將保持平穩(wěn)較快增長。公司向自動化、智能化等高端裝備轉(zhuǎn)型，通過外延擴張將加快發(fā)展，維持“推薦”評級。

風險提示: 市場需求下滑, 并購整合進度低于預期等。