拓邦股份(002139)

事件：公司與深圳合信達(dá)控制系統(tǒng)股份有限公司簽署《股份收購協(xié)議書》，擬使用自有資金1.2 億元收購?fù)醪⑻K菠、林健永等33 名自然人合計持有的合信達(dá)100%的股權(quán)。公司近期在阿里云棲大會上，與阿里攜手推出智能家電控制解決方案。

收購合信達(dá)，進(jìn)軍燃?xì)饪刂坪蜏乜厥袌觥：闲胚_(dá)主營業(yè)務(wù)為智能溫控器、暖通行業(yè)控制系統(tǒng)的研發(fā)生產(chǎn)銷售，主要客戶包括方太、法羅力、雙菱戴納斯帝電氣等知名公司，其中2015 年合信達(dá)對方太廚具的銷售比重超過15%。2015 年1 月，合信達(dá)成功掛牌新三板。2016 年上半年，合信達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入3625.9萬元，同比增長50.6%，實現(xiàn)凈利潤487.2 萬元，同比增長216%。谷歌2014年花費32 億美元收購智能恒溫器品牌Nest，引爆了智能家居市場。合信達(dá)深耕燃?xì)饪刂祁I(lǐng)域多年，主打產(chǎn)品物聯(lián)網(wǎng)溫控器前景良好，收購后既助力合信達(dá)加快搭建智能供暖燃燒平臺，公司也擴充了燃?xì)饪刂萍拔锫?lián)網(wǎng)溫控產(chǎn)品線，擴大在客戶端控制器的市場份額，提升公司在智能家居領(lǐng)域的行業(yè)地位，延伸物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈版圖。

聯(lián)手阿里云，打造智能家居一站式服務(wù)能力。公司近期在阿里云棲大會上，攜手阿里YunOS 首次發(fā)布基于YunOS 的家電智能控制解決方案， 打造YunOS@Home 智能家居完整應(yīng)用場景。公司作為智能控制器領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，是阿里YunOS 落地智能家居領(lǐng)域的的重要合作伙伴，提供了智能門鎖、空氣凈化器、熱水器、烤箱、油煙機、LED 等十多款產(chǎn)品的智能化解決方案。經(jīng)過多年積累，公司已具備在物聯(lián)網(wǎng)及智能家居領(lǐng)域為終端設(shè)備和品牌廠家提供從控制器到通訊模塊、云服務(wù)、APP 等環(huán)節(jié)在內(nèi)的一站式解決方案的能力。通過與阿里YunOS、慶科等產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴進(jìn)行強強聯(lián)合，公司在物聯(lián)網(wǎng)和智能家居生態(tài)的打造日趨完善，未來發(fā)展前景可期。

盈利預(yù)測與投資建議。暫不考慮本次收購對公司業(yè)績的影響，預(yù)計2016-2018年EPS 分別為0.24 元、0.32 元、0.41 元。公司智能控制領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局清晰，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成長空間巨大，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：智能控制器銷售或不及預(yù)期；鋰電銷售或不及預(yù)期；收購的企業(yè)整合或不及預(yù)期；匯兌損失的風(fēng)險。